沪深300  对冲策略回撤关键
        尽管很多沪深300  量化对冲多头组合做了行业中性、市值中性等风格中性处理，但仍然难以避免如(14  年11  至12  月、15  年6  月、17  年上半年)等时间点大回撤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为沪深300  成份股之间存在较大结构性差导。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果把沪深300  折分成上证50  成份股与非50  这二个部分，然后根据各自特点分别用与此相适应的模型选股构成组合，就能够能好的避免系统性大回撤的风险。
        沪深300  增强策略构建
        对于以上分析表明沪深300  成份股可以用上证50  与非50  来划分成二个特征显明部分。上证50  部分个股总体偏价值、大市值属性。PE、PB、ROE、ROA等因子对这类公司选股效果较为显著。故我们建议采用传统Garp  策略对上证50  部分构建组合。而非50  部分相对是一些较大市值、有一定的成长性公司。  这些类公司总体市场表现较好、对业绩增长、中长期动量、市场主流机构持仓也较多。用CANSLIM策略较为适合。
        GARP  策略简介
        GARP  策略是成长与价值均衡型模型，用ROA  衡量公司成长性、PE  衡量公司价值属性。二个指标的各50%的权重打分确定。具体方法如下：
        量化风险：净利润增速与预期利润持续增长风险成正比；ROA  增速与预期ROA持续增长风险成正比。总体评分机制：总分  =  50%ⅹ估值排名  +  25%ⅹ（净利润同比排名+净利润环比排名+预期净利润同比风险+预期净利润环比风险）+25%ⅹ（ROA  排名+预期ROA  同比风险+预期ROA  环比风险）。
        CANSLIM  策略简介
        CANSLIM策略是基本面与技术面相结合模型，是一个相对价值策略偏重成长因子的量化模型。欧奈尔建立的CAN  SLIM选股法则正好是把这二方面很好结合了起来。从我们运用欧奈尔选股法构建的组合来看，历史业绩优良。同样适用于偏向成长性股选股策略。
        沪深300  结构化增强
        具体步骤：1、沪深300  拆分成二个股票池、2、计算各自应分配权重的、3、在上证50  池中用GRAP  策略选取排名前15  个公司按所含50  的权重平均分配，在非50  池中用CANSLIM策略选取30  个公司，按同样的方法分配权重。
        沪深300  结构化增强效果
        回测历史数据从07  年至17  年超额收益分别为8.61%、4.38%、38.08%、14.61%、7.93%、12.92%、16.93%、27.65%、38.87%、10.74%、11.38%；平均每年17.8%。最大回撤不超过3%。