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交通运输行业研究报告:联讯证券-交通运输行业17年第33周周报:铁路混改持续升温,集运行情回暖转旺-170821

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2017-08-22 09:46:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛永涛
研报出处: 联讯证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,511 KB 分享者: do****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周市场回顾    
        上周两市震荡上扬,上证综指报收3268.72点,周涨1.88%,深证综指报收1902.25点,周涨3.24%;交通运输(申万)板块周涨2.59%报收2945.59点,交运板块表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子板块均实现不同程度的上涨,其中铁路运输周涨4.62%,高速公路周涨2.07%,公交周涨2.70%,航运周涨3.02%,物流周涨3.52%,港口周涨0.07%,航空运输周涨2.44%,机场周涨1.77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,上周涨幅居前的个股是:东方嘉盛(20.06%)、铁龙物流(18.82%)和海峡股份(13.89%)。跌幅居前的个股是:上港集团(-3.18%)、嘉诚国际(-1.93%)和中远海发(-0.98%)。  
        铁路公路板块    
        上周铁总发布官方消息称,全国铁路将于9月21日实施新的列车运行图,在部分线路增开客货列车。届时,"复兴号"动车组将在京沪高铁率先实现350公里时速运营,我国成为世界上高铁商业运营速度最高的国家,未来有可能进一步提速。我国四纵四横高铁网已基本建成,雄安新区将直达香港。八纵八横正在建设,八纵八横高铁网建成后,全国高速铁路总里程将达到4.5万公里,比现在增加一倍。今年我国高铁建设突飞猛进,在速度和里程上面都将取得重大突破。  
        上周联通陆续发布两条混改方案,虽然随后撤回,但表示不涉及方案内容的实质性变化。同时作为第一家出台混改方案的国企,其混改方案备受关注。我们认为其对于铁路混改大致有三方面可以借鉴:(1)混改引入的战略投资者;(2)员工持股的激励机制;(3)提升未来业绩的方法。上周铁路混改主题经过短暂市场预期回调之后,继续发酵升温。周五铁路混改主题下的铁龙物流强势涨停,股价创2个月新高。继本月月初铁总推出21个土地综合开发项目之后,周五又推出11个铁路土地综合开发项目,涉及土地约5700亩,铁路混改主题持续发酵升温,继续推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。  
        公路板块,地方经济带动各地公路板块增长,股息率较高,具有较高的安全边际。推荐成本管控效果良好,扣非净利润实现同比增长的赣粤高速,关注9月份金砖会议概念主题下的福建高速。  
        航运港口板块    
        航运板块,受益于大宗商品价格上扬,上周干散货指数大涨,BDI指数周涨10.7%,BCI指数26.28%。集运方面,上周马士基集团发布第二季度财报,航运集运业务出现了大幅度增长,整体营收增长21%(10亿美金)至61亿美元,平均运价也增长22%,为集团贡献了3.39亿美金的利润。这印证了我们上周周报提出的"集运市场供需改善"观点。集运市场景气度提升,行情回暖转旺,继续推荐中远海控、中远海特。港口方面,上周交通运输部公布了7  月规模以上港口货物吞吐量数据,多港口大幅增长:(1)货物吞吐量:宁波舟山港在上半年完成6  亿吨,在浙江打造世界级港口群中发挥了“大龙头”作用。(2)集装箱吞吐量:上海港继续以2310.2  万TEU  保持了第一大集装箱港口的地位;宁波舟山港以高速增长的态势,在上半年全球港口集装箱吞吐量排名中超越深圳港,成为全球第三;广州港在2017  年上半年保持了迅猛的增长态势,连续多月保持了双位数增长。推荐上港集团、宁波港。关注与雄安新区规划建设相关的唐山港。
        航空机场板块
        既人民币汇率升破6.67  关口后,上周人民币汇率小幅回落。上周国内几家上市航空公司公布了7  月份的生产运营数据:南航保持稳定增长;东航国际航线旅客量下降3.3%;国航国际航线旅客量下降8%;海航继续保持高速增长的态势;春秋航空平均客座率略有回落,但仍然是最高的;吉祥航空旅客运输量增长25%。春秋航空发布上半年财报,辅助业务收入增长23.6%,线上销售和跨境电商业务快速增长。暑运过半,上市公司国内线需求依然旺盛,航空公司旺季提价初见成效,推荐南方航空(弹性最大)、中国国航(提价能力强),关注东方航空。机场板块,伴随暑期旺季流量增加,免税招标落地及收费政策落地,机场业绩价值可期。推荐T2  即将投产、非航收入超预期的白云机场和盈利能力强、产能富裕,免税店合约即将到期的上海机场。关注9  月份金砖会议主题概念下的厦门空港。
        快递物流板块
        物流板块,推荐与普洛斯合作密切,物流地产行业规模性逐步显现,雄安新区主题概念下的中储股份以及国企混改主题下的招商局旗下低估值公司——外运发展。关注9  月份金砖会议主题概念下的象屿股份、建发股份。快递行业整体增速改善,但单价降幅收窄,企业运营成本持续增加,行业整体毛利率依旧承压。国务院频频发文,推动物流快递行业降本增速,成本管控成为关注焦点,优选成本控制出色,利润率高的公司,推荐顺丰控股、圆通速递。
        投资推荐组合:铁龙物流、广深铁路、中远海控、中国国航、中储股份、外运发展。
        风险提示:改革不及预期、中国经济下行等风险。
        

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