◆零售行业情况回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.88%和3.14%，申万商业贸易指数涨跌幅为3.58%，跑赢上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        过去一周的主要新闻有：  1）8  月14  日，国家统计局发布社消数据：2017  年7  月社会消费品零售总额为2.96  万亿元，同比增长10.4%，增速比6  月下降0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月份，限额以上企业商品零售额为1.20  万亿元，同比增长8.6%，增速比6  月下降1.6个百分点。2）8  月17  日，阿里巴巴集团公布2017  年第二季度的财报，营业收入为人民币501.84  亿元，同比增长56%。其中核心电商业务收入为人民币430.27  亿元，同比增长58%。截至2017  年6月底，阿里巴巴中国零售平台的活跃消费者为4.66  亿。3）8  月18日，天虹股份公布2017  年半年报，1H2017  实现营业收入89.83  亿元，同比增长5.14%，实现归母净利润3.75  亿元，折合成全面摊薄EPS  为0.47  元，同比增长31.36%，实现扣非归母净利润3.45  亿元，同比增长45.81%。1H2017  公司新开厦门君尚购物中心和苏州石路CC.Mall，以及14  家便利店。
        过去一周（5  个交易日），申万商业贸易指数涨跌幅为3.58%，涨跌幅位列申万一级28  个行业的第5  位。过去一周28  个申万一级行业中28  个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和电子，涨跌幅分别为8.58%、4.80%和4.61%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是有色金属、家用电器和钢铁，涨跌幅分别为0.24%、0.57%和0.85%。过去一周主要零售个股中，68  家公司上涨，1  家公司持平，8  家公司下跌，6  家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是人人乐、海航基础和三江购物，涨跌幅分别为13.56%、12.84%和12.03%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是萃华珠宝、天音控股和潮宏基，涨跌幅分别为-2.41%、-1.65%和-1.29%。
        ◆零售行业投资策略
        展望下周，随着中期业绩逐渐拉开帷幕，市场对于零售企业的中期表现有如下两个现实要求：1）不踩雷，回避业绩低于预期的个股，2）不扎堆，回避题材炒作而没有后续业绩兑现的公司。因此我们认为未来一个阶段，零售行业选择个股的策略应该是业绩优先，精选估值合理的公司。当前龙头企业估值相对合理，且业绩有保证，因此我们更倾向于建议投资者关注细分市场的龙头。我们不认为创业板和次新股有大行情，反弹可期，但反转仍较难实现，主要原因仍然是估值和业绩不匹配。我们建议关注：老凤祥、天虹股份、永辉超市、首商股份、友阿股份和友好集团。
        ◆风险提示
        宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。