【事件】近日，公司发布2017  年H1  业绩报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现：营业收入约5.18  亿元，同比增长约83.73%；归母净利润约6030.93  万元，同比增长约393.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        内生增长能力不断增强，母公司收入增速持续提升：在内生方面，公司积极依托原有业务客户，一方面不断加强原有客户的粘性，另一方面积极拓展原有客户在新业务领域的市场，积极开发WiFi  运营、个性化流量经营、智慧城市、物联网等方向的市场，探索新型可持续增长的业务领域和盈利空间。通过不中国移动、中国电信、中国联通、四川广电、中兴通讯等伙伴联手合作，加快了“创意流量”、“i-chengdu”、“互联网小镇”、“雪亮工程”等项目的落地和复制。目前，新兴业务布局成效已经显现，在财务指标上已有明显表现，母公司的收入增速在逐步提高。意味着，母公司的内生增长能力也在提高。
        流量经营业务推进顺利，进入规模复制推广阶段：报告期内，创意流量在宁夏联通3G、4G  用户注册率突破90%，用户月度活跃率突破20%，单月销售创意流量包超过21  万个，创意流量包月度销售收入稳定在100  万元以上；目前，创意流量在签目标运营商发展到了6  个，在谈合作运营商增加至20  个，进入规模复制推广阶段。
        经营质量稳步提升，净现金流指标向好：公司加强了对项目回款、销售费用和管理费用管理。2017  年H1，销售费用同比增长约50%，管理费用同比增长约25%，远远低于收入的增速；销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例，也从去年同期92%提升至97%。公司的经营净现金流指标有了明显的好转。
        投资建议：我们预测公司2017  年-2019  年EPS  分别为0.57  元、1.06  元和1.89  元。对比同行业公司估值情况，给予2017  年30  倍PE，6  个月目标价17.10  元。给予买入-A  评级。
        风险提示：1、公司流量经营业务推进不及预期；2、格蒂电力和邦讯信息业务增长不及预期；3、宏观经济增长不及预期；4、证券市场的系统性风险。