事件：北京时间2017  年8  月17  日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议声明，联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变，同时暗示年内最早9  月宣布，10  月开始实施温和地缩表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：1、此次美联储维持利率不变，符合市场预期，会议声明略显鸽派，美联储暗示大概率9  月宣布缩表，10  月开始执行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场对美联储8  月维持利率不变已有充分预期，市场和美联储对美国经济的边际动能略有担忧，叠加美联储会议声明略显鸽派，美联储会议之后，金价上涨，美元指数回落，美国10  年期国债收益率下跌。就缩表计划而言，相较于上一次的美联储会议，本次会议声明提出，大部分人倾向于推迟缩表到下一次举行的会议上，本次声明较上次在缩表进程上略为保守，但是大概率的暗示了年内最早9  月宣布，10  月开始较温和地缩表。就加息计划而言，根据联邦基金利率期货的交易计算得出，市场预期12  月加息的概率从7  月会议纪要发布前的50%的概率降至纪要发布后40%左右的概率；而预计9  月再加息一次的概率在年内为首次降低至零。
        2、美国经济数据向好，但特朗普遭遇信任危机，叠加通胀难达预期，美国加息步伐或放缓。美联储对加息路径存在较严重分歧，部分官员担心通胀仍有下行的可能，当前的通胀水平不足于支撑加息，而偏鹰派的官员认为现今失业率（4.3%）已经低于设定的长期自然失业率（4.6%），劳动力市场已现过热迹象，若不及时加息，过高的风险资产价格可能推动通货膨胀急速上升，导致局面难于控制。从具体经济数据来看，总体向好，消费者信心下滑。7  月美国私人部门新增非农就业人数20.9万人，高于预期的18.0  万人，美国失业率为4.30%，较6  月下降0.1  个百分点，制造业平均时薪环比0.3%，高于6  月的0.2%。特朗普对弗吉尼亚州种族冲突事件的表态中立场模糊，被市场解读为偏袒种族歧规，引发普遍不满，使得多名美国商界知名人士前后退出白宫商业顾问委员会，7  名商界知名人士退出制造业委员会后，8  月16  日特朗普宣布解散制造业委员会和战略不政策论坛，而这两大机构是特朗普非常重要的经济顾问委员会，上周四特朗普也宣布取消基础设施建设委员会计划，使得美国基建计划十分渺茫，特朗普执政前景已不乐观，特朗普的支持率已经下降至37%，创下历任总统任职第一年的最低。特朗普政局的不稳，使美国经济复苏蒙上阴影，在一定程度上拖累美国加息步伐。
        3、美联储本次会议声明对人民币汇率的影响有限，人民币汇率大概率维持稳定局面。我们认为美联储本次会议声明对人民币影响有限，其原因主要为：第一，中美国债收益率利差仍较大，中美利差由3  月15  日的86BP  上升为8  月16  日的138.2BP；第二、7  月我国外储在30000  亿美元企稳，连续6  个月上涨，外储较稳定；第三、特朗普执政前景并不乐观，美元指数走势估计不强，人民币贬值的压力较小；第四、外汇市场美元兑人民币日均即期询价成交量缩小，资本外流的压力减少。截止8  月17  日，8  月美元兑人民币日均即期询价成交量为291.16  亿美元，高于7  月的值241.95  亿，在连续2  个月下降后首次上升。
        风险提示：资本流出超预期，特朗普新政不及预期，贸易环境改善不及预期。