从央行和银行的资产负债表变化看，未来央行公开市场操作或对货币市场利率变化影响更大更直接，这可能成为债券市场去杠杆的重要一环。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序：股票>大宗>债券>货币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观要闻回顾
        经济数据：7  月工业增加值当月同比增速6.4%；社零同比增速10.4%；1-7月固定资产投资累计同比增长8.3%。7  月M2  同比增速9.2%，；7  月新增社融1.22  万亿，新增信贷9,152  亿元。
        要闻：发改委：下半年将多管齐下加大PPP  项目推动力度；最高法为处置僵尸企业出台法律保障；央行货币政策委员会秘书长解读金融工作会议：继续执行稳健中性货币政策，把住货币总闸门，保持流动性基本稳定；美国总统特朗普签署针对中国知识产权问题的行政命令。
        资产表现回顾
        领涨大类资产的依然是期货。本周沪深300  指数上涨2.12%，沪深300  股指期货上涨1.81%；焦煤期货本周上涨9.44%，铁矿石主力合约本周上涨1.36%；保守资产收益率仍在下行通道，股份制银行理财预期收益率下行-1BP，达到4.60%，余额宝7  天年化收益率继续下行-5BP  至3.90%；十年国债收益率下行-2BP  至3.60%，活跃十年国债期货本周上涨0.28%。
        资产配置建议
        资产配置排序：股票>大宗>债券>货币。7  月经济数据发布后，市场反应较小，虽然数据显著低于市场此前的预期，但没有造成市场的异常波动也反映出市场认为一个月的数据不足以改变此前的预期。周三央行一次性净投放了1,800  亿，超出市场预期。与此同时当天7  天质押式回购利率由于资金紧俏而走高。结合央行对金融工作会议的解读，我们认为未来央行中短期内将紧盯货币市场资金利率的波动，公开市场操作将对资金利率的影响更为显著。这可能成为债券市场去杠杆的重要一环。