内容提要：
        央行加大投放对冲短期流动性紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周到期资金为9,675  亿元（逆回购6000  亿元，MLF2,875  亿元，国库现金定存800  亿元），央行共投放逆回购7,100  亿元以及MLF3,995  亿元最终实现净投放1,420  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下周资金到期7,500  亿元，资金面将持续保持紧平衡。
        本周流动性超预期紧张的原因可能因为缴税与存款准备金上缴等因素对流动性短期的冲击、到期资金规模偏大与超储率连续下降持续影响流动性以及金融机构谨慎预期提升从而降低流动性等。但从另一个角度看，央行更看重的DR007  表现稳定。近5  周无论是波动性还是均值都较其他品种更为稳定，短期冲击过后，流动性会向紧平衡进一步收拢。值得注意的是，未来到期资金规模仍然较大，需关注央行下一步资金投放情况，预计持续小幅净回笼成为可能。
        缴税及到期资金增多等因素冲击短期流动性，资金利率大幅上涨。从周5  水平看，本周银行间市场各品种上涨3.4bp  至68.5bp  不等，交易所品种上涨100bp  左右甚至更多；从平均利率水平看，本周银行间市场各品种上涨2.1bp  至53.5bp  不等。
        人民币汇率终结5  连涨转而小幅下跌。其中，即期汇率贬值0.2%至6.6785，中间价贬值0.2%至6.6744，离岸人民币汇率贬值0.1%至6.6868；美元兑人民币即期询价日均成交量同比大增43.4%，连续2  周大涨值得关注。
        从8  月18  日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看，12  月进行年内第3  次加息概率有所上行但仍低于5  成。其中，市场预期12  月13  日加息概率上行4.9  个百分点至40.8%；下1  次加息概率超过50%的时点提前至明年3月21  日（概率为53%）。
        风险提示：央行超预期调控，经济下行压力增大，通胀超预期，海外市场黑天鹅事件等。