9 月叠加MPA 考核季末效应、秋冬限产、环保督查、十九大会议、公募新规等影响,预计货币政策将边际有所放松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>大宗>债券>货币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
经济数据:8 月官方制造业PMI 升至51.7,连续13 个月在荣枯线上方;8月官方非制造业PMI 为53.4,创15 个月来最低,低于前值54.5。
要闻:金砖国家领导人第九次会晤9 月3 日至5 日将在厦门举行,聚焦四项议题:贸易与投资、金融合作与发展、互联互通、蓝色经济;中国共产党第十九次全国代表大会于2017 年10 月18 日在北京召开;证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》。
资产表现回顾
主要期货品种出现调整。本周沪深300 指数上涨0.92%,沪深300 股指期货上涨1.01%;焦煤期货本周下跌-4.28%,铁矿石主力合约本周下跌-1.95%;股份制银行理财预期收益率下跌-2BP 到4.61%,余额宝7 天年化收益率下跌-1.6BP 至4.05%;十年国债收益率变化0BP 保持3.63%,活跃十年国债期货本周上行0.13%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。从A 股方面看,上市公司中报已经披露完毕,主板的盈利增速明显好于中小创,但从估值来看,目前龙头公司和大盘股估值已经回到2015 年牛市前后水平,中小创的绝对估值仍较高。从债券方面看,公募新规或打破短端利率高位刚性的局面,未来收益率曲线可能震荡下行。大宗商品方面,秋冬限产和环保督查双管齐下,供给端的变化或将反映在周期品价格当中,但工业增加值同比增速或受到负面影响。货币政策方面,受到季末效应的影响,货币政策或边际有所放松。十九大会议时间已经确定,会前从工业生产到资本市场或都将以维稳为主。