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研究报告:国开证券-流动性每周观察-170904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-06 13:52:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,113 KB 分享者: c****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        央行连续2  周净回笼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周到期资金为逆回购5,600  亿元,央行共投放逆回购2,800  亿元,最终实现净回笼2,800  亿元,较上1  周的2,500  亿元有所增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下周资金到期5,395  亿元,包括逆回购到期3,700  亿元与MLF到期1,695  亿元,资金面紧平衡格局不改。考虑到月初冲击流动性因素较少,到期资金规模虽较前期下降但仍在较高水平,下周或将持续净回笼。
        近期央行态度趋于谨慎,总体流动性紧平衡但难以再现钱荒。流动性紧张局面边际缓解但并未根本缓解,但央行会适时加大投放,钱荒难以再现。在当前的环境下,各方都很难容忍2013  年钱荒再度发生,一旦再现可能会导致局部甚至系统性金融风险。
        利率先涨后跌。从周5  水平看,本周银行间市场各品种下行幅度在4.2bp  至31.9bp  不等;但从平均利率水平看,本周银行间市场各品种涨多跌少,波动幅度在-1.0bp至14.4bp  不等。DR007  表现依然稳定,本周均值较前值上涨0.3bp;R007  则较上周上涨14.4bp,近3  周累计上涨65.1bp。此外,1  年期与10  年期国债收益率分别较上周末上涨3.0bp  与0.3bp。
        人民币汇率大涨。其中,即期汇率升值1.4%至6.5679,中间价升值1.0%至6.5909,两者较去年底分别升值5.5%与5.0%。
        从9  月1  日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看,美联储12  月进行年内第3  次加息概率小幅上行1.9  个百分点至44.4%。
        风险提示:央行超预期调控,经济下行压力增大,通胀超预期,海外市场黑天鹅事件等。
        

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