行业观点：  
        2017  年上半年传媒板块持续回调，下跌  11.98%，在中信一级板块中，处于行业跌幅第四。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中信子行业来看，平面媒体下跌最少为  8%，互联网下跌  11%，整合营销下跌  13%，广播电视下跌  13%，电影动画下跌最多为  16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从监管层面来看，严格监管的状态将会一直持续，密切关注国家政策变化，警惕过高估值；从行业板块来看，各子行业发展有所差异，细分板块有回暖迹象；从公司层面来看，游戏动漫可关注中文传媒、完美世界、三七互娱；影视方面，可关注慈文传媒、华策影视、唐德影视；广告营销方面，可关注分众传媒、利欧股份、科达股份、天龙集团；平面媒体有线网络方面，可关注皖新传媒、中国出版、中国科传、新经典。
        游戏板块：高速发展，业绩大增  
        2017  年  H1，中国游戏市场实际销售收入同比增长  26.7%，达到  997.8亿元创造新高。游戏用户规模方面，2017H1  游戏用户规模同比增长  3.6%，达到  5.07  亿人，较去年增速下降  3%。游戏行业展现如下特征，国内人口红利逐渐消失，精品游戏广泛出海，电竞化趋势明显，泛游戏娱乐规模不断扩大。游戏方面可关注中文传媒、完美世界、三七互娱。
        影视板块：增速放缓，持续调整  
        2017  年上半年，国内总票房  271.37  亿，观影人次  7.79  亿次，上半年国产片共计  190  部，票房  103.94  亿；引口片  47  部，票房  167.43  亿。行业具有如下特征，院线数量和人均屏幕占用有所提高，观影人次不断上升，国产票房与欧美大片仍有差距，精品电视剧单价持续走高，网剧份额不断提升。可关注慈文传媒、华策影视、唐德影视。
        广告营销：传统稳健，新兴迅猛  
        2017  上半年，整体市场增长  0.4%，相对于  2016  年上半年的  0.1%的增幅水平有略微的回升。传统媒体的降幅回稳至-4.1%。市场进入了新一轮的稳定期。相对于传统广告媒介刊例花费的持续下降，新媒体影院视频、楼宇、互联网渠道持续增长，但增速放缓。可关注分众传媒、利欧股份、科达股份、天龙集团。
        国企改革：转型之下，成效初现  
        平面媒体方面，行业增速放缓，转型升级成盈利突破点。整体来看，我国出版业平稳增长，营业收入连年提高，但受互联网新媒体的冲击影响，行业增速明显下降，纷纷开拓新业务。有线网络方面，用户规模首下降，探索布局泛娱乐产业；2011-2015  年用户规模持续稳定增长，而  2016  年首次开始下降，随着新媒体业务的冲击，广播电视用户开始流失，行业亟待转型。可关注皖新传媒、中国出版，中国科传，新经典。  
        风险提示：政策变化风险，行业发生变化，公司业绩不及预期