◆军工板块上半年业绩稳健增长
        2017  上半年，统计的全部122  家军工上市公司收入合计2447  亿元，同比增长0.68%，归母净利润合计93.41  亿元，同比增长20.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，作为参考，各军工指数收入增速均在5%-10%区间，基本与军费增速7%匹配。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆央企仍是主力军，民企盈利能力和业绩增速更优
        央企依然是军工产业主力军，贡献80%收入和60%以上业绩，收入业绩规模前十大均为央企；而民企收入业绩分别同比增长29.99%、26.14%，盈利能力及增速明显优于央企。分领域看，航空航天高景气，兵器稳健，民船拖累船舶。
        ◆军工中报业绩，对全年指导意义究竟几何？
        军工业绩典型特点是集中于下半年释放，但我们整体统计过去5  年军工板块业绩，上半年约占全年业绩40%，且与全年业绩有较强关联，即上半年业绩增速高则全年增速高。对于单个公司，因军品订单交付结算进度可能导致不同季度有较大业绩波动，中报指导意义弱化；但就整体来看，中报对全年仍有较强指导意义，因此以2017H1  同比20%增长仍可预期全年军工业绩将有不错表现。
        ◆投资建议：对军工今年后半段表现并不悲观
        综合  2017H1  业绩增速，推荐上半年业绩有较好表现，且全年业绩有望高增长的标的，如航发动力、凌云股份、菲利华、新研股份。过去一年，因受到军队改革推进，  军品项目订单的波动对军工企业业绩产生较大影响。而强军是长期趋势，未来军队改革完成后，军品项目和订单望重新释放，推动军工业绩增速上一新台阶。此外，国企改革和军民融合亦持续推进，而军工板块经历半年多调整后机构亦处于低配，因此我们对军工今年后半段表现并不悲观。
        ◆风险分析：
        军品订单大幅波动；国企改革的不确定性；军队改革影响未完全消除。