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锂电池设备行业研究报告:中银国际-锂电池设备行业深度报告:燃油车退出倒计时,锂电设备直逼千亿规模-170913

行业名称: 锂电池设备行业 股票代码: 分享时间:2017-09-14 14:56:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨绍辉
研报出处: 中银国际 研报页数: 26 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,091 KB 分享者: sun****nf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        对于锂电池设备行业,强周期性特征决定了下游电池厂边际变化带动的设备订单加速变化,2015-2017  年国内锂电池设备市场年均复合增速100%,而电动汽车的全球化和电池产业国产化,将我国锂电池设备市场需求空间扩大很多倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为先导智能已成为动力电池行业公认的锂电设备龙头,新嘉拓、东莞雅康、浩能、大族激光(新能源业务)、东莞超源、东莞李自动化等也受到客户普遍认可,A  股重点推荐关注先导智能、大族激光、赢合科技。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要观点:
        中法英德印研究燃油车退出,未来5-10  年全球新能源汽车加速发展
        全球知名车企加快布局电动汽车,大众、奔驰、宝马、沃尔沃、韩国现代等,纷纷表示要在未来5-10  年大力发展电动汽车,到2020-2025  年期间,新能源汽车销量目标要占年度汽车总销量的10-25%,更长期看可以提高至40-50%,而目前全球新能源汽车的年销量渗透率估计仅为1%,但以英国、德国、法国、中国为主的汽车大国纷纷表示制定禁售燃油汽车的时间表,电动汽车成长空间10  倍以上。
        全球动力电池需求年均新增100-200吉瓦时,中国大陆有望承担大部分产能
        参考众多国际车企新能源汽车销量目标是到2025  年要占年度汽车总销量的10-25%,我们测算中长期全球动力电池需求年均增加60-120吉瓦时,如果参考中法英德印等国燃油车到2040  年全面退出,那么远期全球动力电池需求年均增加180-240吉瓦时。
        全球动力电池现有产能主要分布在中日韩三国,新增动力电池产能有望集中在中国大陆,包括内资的CATL、比亚迪、国轩高科、沃特玛等的大规模扩产计划,外资车企采购国产电池、特斯拉国产化、外资电池厂家来华设厂都将推动电池产能在大陆扩张。
        中长期锂电设备市场规模500-1000  亿元,为我国设备厂商提供发展空间
        我们测算中长期全球动力电池产能年均增加100-200吉瓦时,并按每吉瓦时投资4-6  亿元估算,预计未来锂电设备市场规模将达到500-1000  亿元。而中国新能源汽车引领全球发展,且动力电池新建产能有望集中在大陆,这将为我国设备厂商提供发展空间。
        国内锂电设备厂商占得先机,先导、赢合、大族激光将继续引领行业
        国产锂电设备厂商中,卷绕机以先导智能、赢合科技为主,涂布机以新嘉拓、东莞雅康、浩能科技为主,以及东莞超源、东莞李自动化等都受到电池行业普遍认可,为设备国产化作出了贡献。
        风险因素:
        新能源汽车销量低于预期,导致设备需求放缓和估值调整;
        设备竞争者增多导致市场分散,不利于现有参与者市场扩张。
        个股推荐:
        先导智能:卷绕机龙头,国产替代先锋,涂布机即将问世。
        大族激光:新能源业务保持在第一集团,涉及电芯的焊接、涂布、卷绕、搅拌等,以激光焊接带动其他业务;受益于Iphone  大年,消费电子业务非常好,8  月份突破历史发货记录,目前订单量非常大;目前70~80%是激光焊接业务,其他设备正逐渐等待客户认可。
        赢合科技:旗下雅康涂布机和新浦自动化化成机备受市场认可,在手订单充裕。
        

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