1、中金公司
一周回顾:A 股延续震荡调整,成交依然活跃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部分宏观数据略低于市场预期、长假即将来临流动性有收紧风险,投资者情绪略偏谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全周上证综指收跌0.3%,代表中小市值个股的创业板指跌0.5%。行业层面,地产板块继续领涨市场;前期略显低迷的家电及食品饮料板块也有所表现;受宏观经济数据影响前期上涨较多的周期板块如煤炭、钢铁明显回调;苹果发布会后苹果产业链相关个股也较为低迷。
市场展望:近期A 股连续两周震荡调整,走势较为纠结。考虑到自五月底至今A 股的表现在全球来看都是非常领先,且上证指数在接近2016 年年初的高点,相对靓丽的中报也已经披露完毕,近期缺乏明显的正面市场催化剂;剔除新股之后,今年到目前为止斩获正收益的个股已经接近1/3(超过了2016 年),市场在此修整一段时间完全正常但不值得过度担心。长假逐步来临、宏观层面流动性环境有些趋紧,这种纠结态势可能还会延续一段时间,但从中期来看市场态势可能依然健康。
近期披露的八月份数据及此前的七月份数据低于市场预期,有很多投资者担心“增长将进一步下滑”。历年七、八月份数据受短期因素干扰比较多,并不能简单根据两个月的数据就做较强的趋势性判断。况且今年七八月份数据还受到大面积炎热、台风、环保督查等因素的影响,过强地做出趋势性的解读并不合理。
从基本趋势来看,新、老经济资本开支周期均已先后见底回升,这不会在短期内出现急剧反复;房地产在三年去库存后,目前全社会库存水平不高,尽管销售下滑,但补库存使得投资增长仍有一定保障;出口增长依然稳健,等等。从这些因素来看,暂时尚不支持未来几个季度增长将骤降的结论。
行业配置:1、关注符合制造升级、消费升级趋势的大消费板块,近期白酒、医药、快递、酒店旅游、航空、环保等行业值得关注;2、估值不高、业绩见底的金融板块,如券商;3、精选已经深度调整的优质成长股;4、主题:国企改革、一带一路、雄安、新能源环保等。
近期关注点:1、股指期货交易保证金调整;2、十九大;3、长假来临对流动性影响;4、国企改革进展;5、地产量、价、投资情况;6、美联储议息会议;7、北朝鲜地缘局势及美日韩领导人计划会面;8、OPEC会议;9、德国、新西兰选举。