行情回顾:上周申万有色金属指数下跌1.09%,跑输沪深300 指数(+0.14%)1.23 个百分点,有色金属指数在28 个一级行业中跌幅靠前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分行业层面,铝(+3.95%)、金属新材料(+2.35%)和磁性材料(+0.17%)等板块涨幅靠前,黄金(-4.72%)、钨(-3.77%)和锂(-3.36%)跌幅靠前;公司来看,电工合金(+61.0%,新股)、众源新材(+61.0%,新股)和梦舟股份(+26.0%)涨幅最大;盛和资源(-11.4%)、翔鹭钨业(-11.3%)和西部黄金(-10.0%)跌幅靠前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
价格速览:工业金属:受近期国内宏观数据转弱、环保督查结束及市场对四季度工业品消费担忧的影响,上周多数工业金属价格下跌,仅铅价和沪铝较强势。受周边市场带动及LME 库存大增影响,LME 铜下跌2.88%;内外盘铝价分化明显,LME 铝下跌0.10%,受国内采暖季限产影响,SHFE铝上涨1.96%;因环保及安全生产政策致原生铅产量受限,结合下游需求良好,LME 铅上涨4.48%;上周锌价维持稳定,LME 锌价格不变;上周锡价维持稳定,LME 锡微涨0.02%;上周镍价调整明显,LME 镍下跌3.30%。 贵金属:美国8 月消费者物价增长加速,通胀趋势稳定的迹象可能会使美联储在今年进一步收紧货币政策;英国央行会议纪要称未来数月内或将撤回部分刺激政策,提高通胀预期。多方面因素叠加致上周贵金属收跌,COMEX 黄金下跌1.92%,COMEX 银下跌2.33%。小金属:上周我们覆盖的10 种小金属品种无一上涨,前期涨幅较大的镁、钨回调明显,分别下跌5.63%、1.67%,其他小金属价格维持稳定。稀土氧化物:上周我们覆盖的9 种稀土产品无一上涨,氧化铕(-14.81%)、氧化钕(-4.08%)、氧化镝(-3.85%)、氧化铽(-1.28%)跌幅较大,其他品种价格维持不变。
行业动态:经济参考报称《环境保护税法》将于2018 年1 月1 日起施行;环保部派驻102 个治霾巡查组应对京津冀28 城秋冬雾霾;SMM 调研结果显示本周国内电解铝社会库存再增;浙江环保督查结束,中小再生铝企业开始恢复生;朝鲜再次试射洲际弹道导弹,联合国闭门会议商讨制裁对策,并对其进行严厉谴责;我国启动研究燃油车退出时间表;美国8 月消费者物价增长加速。
投资建议:有色金属需求向好。供给端随着我国环保力度增强,有色金属行业供给端收缩日趋明显,我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供给侧改革力度大,供需结构不断好转的铝、铅锌和稀土行业,相关公司有中国铝业、云铝股份、中金岭南、五矿稀土等。长期看,随着新能源汽车快速发展,动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著,有望进入长景气周期,建议关注洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业等。
风险提示:需求低迷、供给侧改革低于预期。