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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕隐含波动率大幅走低,白糖波动率继续向下-170920

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-21 10:53:50
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 3,105 KB 分享者: d****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货主力1  月合约,9  月20  日价格继续振荡,日盘价格收于2730  元/吨,当日成交量为72  万手,持仓量183  万手,成交量、持仓量维持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕期权今日成交量维持稳定,总成交量1.57  万手(单边,下同),持仓量12.62  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1  月合约成交量占所有合约成交量的86%,持仓量占所有合约持仓量的70%。豆粕期权的单边持仓头寸限额由300  放宽至2000,市场成交活跃度显著提升。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.51,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值则维持在0.63,情绪继续维持中性偏乐观,预计国庆前都将维持窄幅振荡的行情。
        USDA  月度供需报告公布后,隐含波动率持续下行。1  月豆粕期权平值合约行权价移动至2750  的位置,隐含波动率继续下行至17.27%,隐含波动率与60  日历史波动率的差值扩大至-1.49%。9  月USDA  月度供需报告公布后,隐含波动率与历史波动率背离的局面或将结束,盘面价格预计将维持小幅波动,建议继续持有卖出宽跨期权头寸(卖出M1801-C-2800  和M1801-P-2600),今日损益为9  元/份。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货主力1  月合约9  月20  日小幅反弹,日盘价格收于6160  元/吨,今日1  月合约成交量为32  万手,持仓量为67  万手,成交量、持仓量维持稳定。
        白糖期权今日总成交量为0.79  万手(单边,下同),总持仓量为6.44  万手。白糖期权的单边持仓头寸限额同样由200  放宽至2000,期权成交量、持仓量显著增加。目前1月合约成交量占比为53%,持仓占比为57%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio  移动至1.24,持仓量PC_Ratio  则维持在0.89,白糖看跌期权成交量占比再度回升,悲观情绪再起,短期内反弹空间有限。
        目前白糖60  日历史波动率为11.85%,1  月平值期权隐含波动率继续下行至12.09%。目前1  月平值期权隐含波动率与历史波动率的差值缩小为0.24%。波动率拐头向下趋势明显,建议继续持有卖出宽跨期权头寸(卖出SR801P6000  和SR801C6400),收获期权时间价值和隐含波动率下行带来的Vega  收益,今日卖出宽跨组合(SR801P6000  和SR801C6400)损益为0  元/份。
        

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