医药研究从业十年，目睹医药股逐渐从四季度防御性品种，转变成攻防兼备全天候品种，又进入目前估值居高不下，交投清淡研究性价比不佳阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内医药政策出台频多，虽一度对医药投研造成扰动，但所幸经过一段时间摸索，现阶段已然走出中国特色，大方向正确明了，现有政策逐一对应到药品质量提升（仿制药一致性评价）、创新（优先审评）、渠道下沉（分级诊疗）、渠道集中度提升（两票制），行政手段速度快效果猛，有望在3-5年内达到海外规范市场以市场化手段用10-20年实现的结果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除此之外，未来尚可关注的就是与海外同步的创新以及商业保险的推进，这将提升国内医药投资格调，为医药行业在支付端注入新增量。
        在这十年中，化学药、医疗器械、生物药、中药饮片这几个子行业都龙头已现，二线股的战略龙头们已然实现且市场份额逐年攀升。中成药子行业随着医保控费分化严重，先期转型的白药、阿胶等消费类属性公司成为市场投资热点，但由于销售渠道不同，与其他医药股差异明显，给医药研究带来新课题。医药流通子行业中批发和零售由于受或不受医保控费影响，也开始分化，医药零售由于处方药外流带来的增量，可能是唯一具有行业性机会的子行业，且资本正加速其集中度提升，因此子行业中一二三线公司尚存轮动机会。批发行业受医保控费影响没有增量存在，两票制营改增加速集中度进一步在高基数上提升，市场份额虽向龙头集中，但中报显示龙头暂时也难以避免受政策影响。
        未来上述子行业投资之外，仿制药一致性评价带来的供给侧改革虽短期难以兑现到业绩，但仍是值得关注的主题性投资机会。
        新股次新股主要集中在医疗器械、生物药、分子诊断、医药零售等优势子行业，一年半载内估值虽高，但其中优质成长股也值得关注。
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