投资要点    
        我们在近期的周报中明确指出短期大盘调整的可能性较大，短期支撑位在3336点一带，再往下的支撑在3305点一带。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为短期低于预期的经济数据对市场情绪产生了一定的压制，对于四季度的经济表现的市场预期开始分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为市场主要的分歧在于环保高压之下，四季度经济将有所回落。首先，回落的幅度有多大存在一定的不确定性。其次，供给收缩幅度是否会大于需求收缩幅度，商品价格是否会如期走高也存在较大的不确定性。因此我们认为在9月经济数据披露之前，供需的变化将成为短期内影响大盘走势的最主要变量，短期建议投资者谨慎对待，等待9月经济数据出炉后再做决断。    
        短期来看，市场对于经济预期的变化还是偏负面，大宗商品周末下挫对于A股来说有一定的映射效果，一定程度上打压了市场人气，我们判断整个周期板块的承压调整在所难免，毕竟市场行情的背后是市场参与者群体的情绪、预期在驱动，尤其是在短期；此前跟风上涨、业绩缺乏强支撑的个股将首当其冲，接受严峻考验，股价将面临大幅缩水，必须引起重视，及时止损，谨慎以待。我们继续延续指数区间震荡整理、板块轮动表现的前期预判，大盘短期的支撑位置在3336，再往下的支撑在3305，建议投资者继续关注可能回调的幅度（下方支撑位的强度）与相应的资金量能水平，视情况调整仓位。轮动与分化的结构化行情延续，建议关注前期滞涨或经历深度调整的、基本面存在一定预期差的板块。    
        在四季度经济不悲观的判断下，我们认为周期板块回调后的机会值得珍惜，建议保持关注。首先，全球经济企稳复苏的大趋势没有变化，需求面依然坚挺。其次，8月经济数据虽然有所下滑，但背后的原因主要是环保因素、气候因素以及财政政策逆向操作所致，微观层面上市公司业绩却在走强，与经济数据背离，证实了我们此前剩者为王、马太效应凸显的观点。从目前的政策、库存、需求以及四季度经济展望来看，需求收缩幅度大概率要低于供给收缩的幅度。值得投资者注意的是，周期板块估值目前已经接近历史最低位，钢铁、煤炭中的多数优质个股2017E市盈率更是维持在7倍以下。    
        短期市场由于谨慎情绪升温、地产调控政策密集出台、限售解禁规模大幅增加、节前资金面趋于紧张等多重因素，建议投资者重视风险，控制仓位，以稳健配置为主，向银行、保险、食品饮料等板块适当倾斜。