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宝钢股份研究报告:民生证券-宝钢股份-600019-购入银行资产,适度多元化有益于公司发展-170919

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2017-09-25 09:39:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 范劲松
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 799 KB 分享者: zha****g83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        9  月18  日晚,公司发布公告,公司拟收购澳大利亚和新西兰银行集团有限公司(以下简称澳新银行)持有的上海农村商业银行股份有限公司(以下简称上海农商行)10%股权,收购对价45.95  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        上海农商行资产优质
        上海农商银行网点近400  家,覆盖全市所有行政区域,并辐射周边的股份制商业银行;截止2017  年6  月末,上海农商银行资产总额已达到7789  亿元,根据英国《银行家》杂志统计,在全球1000  家大银行中,上海农商银行的排名从2008  年的414  位上升至2017  年的187  位,提高227  位,在国内银行中排名第25  位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司现金充裕,适度多元化有益公司发展
        受益于供给侧改革及地条钢的出清,公司利润大幅提升,现金也较为充裕,在当前时点适度考虑非钢业务,购入优质银行资产,适度多元化,更加有利于企业的稳定发展。
        企业赢利下半年可期
        1)  现货价格坚挺:近期受期货黑色系大跌影响,公司股价回调幅度较大,但现货价格依然坚挺。
        2)  板材库存连续降低:虽然螺纹库存在增加,但板材库存却在连续降低。
        3)  限制施工对板材需求影响小:北京、天津各工地施工限制对板材需求影响较小。
        4)  公司连续提价三次:目前热轧产品提价累计已经达到了650  元/吨,产品价格大部分已经超过了去年最高点,后面随着“2+26”城限产的执行,汽车旺季的到来,板材供需将愈加趋紧,产品仍有望继续提升。
        5)  湛江基地弹性大:湛江基地在未完全达产的情况下,半年贡献了13.5  亿净利润,按年产800  万吨估算,吨钢净利润约为330  元,以湛江的设备配置及区位优势,达产后的净利润至少有100~200  元的空间,再考虑到8  月份宝钢300~400  元的提价,9  月100~200  元的提价,湛江基地下半年的盈利能力值得期待。
        三、盈利预测与投资建议
        长期看好公司的盈利能力。预计公司2017-2019  年的EPS  分别为0.80  元、0.98元、1.18  元,给予强烈推荐的评级。
        四、风险提示:需求大幅下滑,钢价大幅下跌,原燃料大幅上涨。
        

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