事件：据中国冶金报报道，8  月份凌钢实现利润3.09  亿元，今年前8  个月，凌钢盈利突破10  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据9  月15  日晚公告，公司董事长郝志强、董事卢亚东计划公告日起15  个交易日后至2017  年12  月31  日，拟分别减持不超过10.81  万股和5500  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至公告日，郝志强持有43.23  万股，占公司总股本的0.0172%；卢亚东持有2.2  万股，占公司总股本的0.00087%。
        业绩超预期，未来弹性空间大
        据中国冶金报报道，8  月份凌钢实现利润3.09  亿元。今年前8  个月，凌钢盈利突破10  亿元，达到10.43  亿元；企业利税、工业总产值、工业增加值、营业收入、用电量、自发电率等重点指标均创历史新高。按照冶金报报道，不考虑四季度环保限产因素，保守估算业绩22  个亿，利润超预期。此外，优质资产大部分都已经注入股份公司，预计股份公司利润好于集团口径。考虑环保限产因素，有可能进一步提升公司业绩，公司后期业绩弹性大。
        高管减持比例极低，不影响行业公司基本面
        公司董事长郝志强，董事卢亚东拟分别减持不超过10.81  万股和5500  股，分别占总股本0.004%,0.0002%，占公司总股本比例极低。目前公司四位高管持股，分别为郝志强，卢亚东，沈洵，分别持股43.2，2.2，1.54，0.2万股，比例低。其中公司董事长郝志强出生于1958  年，接近退休年龄，大概率出于个人原因减持股票，个人减持行为不影响行业及公司基本面。从供给端和需求端看，依然看好行业及企业基本面。从产品结构看，产品以长材为主，  区域内产品差异化优势明显。供给端来看：公司受益于“地条钢清理”+“环保限产”政策。需求端来看，受益于东北振兴和雄安新区建设。
        长材盈利维持高位，带钢价格回升进一步提升公司利润
        从产品结构来看，凌钢粗钢产能616  万吨；钢材产能741  万吨，其中带钢140  万吨，线材60  万吨，棒材490  万吨，钢管51  万吨。从产品结构来看，产品以长材为主，  区域内产品差异化优势明显。凌钢是东北地区最大的长材生产企业，粗钢产能616  万吨；其中棒线材产能占比74%，接近总产能的四分之三。其中由于取缔地条钢，长材盈利能力强。此次取缔地条钢后，凌钢股份直接受益于违规产能利润回归。此外，带钢从6  月开始大幅上涨，热轧带钢现货价格由6  月2  日3568  元涨至9  月8  日4178  元，涨幅约17%。带钢价格的提升，有利于增厚公司利润，提升盈利能力弹性。
        公司盈利稳定，给予买入评级
        凌钢股份高管减持比例极低，影响甚微。业绩方面看，业绩超预期，受益于供给侧改革明显。盈利水平来看，长材盈利能力强，带钢利润提升更胜长材。预计2017-2019  年EPS  分别为0.9  元，0.96  元，1.06  元，对应PE  为6.5，6.1，5.5  倍；给予公司买入评级。
        风险提示：宏观经济风险，供给侧改革不达预期，公司经营风险等。