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研究报告:光大证券-每周重点报告2017年第38周-170922

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-25 10:51:20
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 27 页 推荐评级:
研报大小: 1,789 KB 分享者: stu****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        总量研究报告摘要
        宏观
        美元、美债的“非典型周期”或近尾声--  9  月FOMC  会议点评
        研究员/联系人:刘政宁,张文朗
        美联储9  月FOMC  会议声明维持联邦基金利率区间不变(1%-1.25%),符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时宣布从10  月开始缩减资产负债表。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美联储对今年底利率中值的预期没有改变,这暗示今年内或将再加息一次。耶伦重申通胀放缓是暂时的,对经济增长和劳动力市场的前景比较乐观,这与我们一直以来的判断基本一致。往前看,在经济稳步复苏的背景下,美联储仍可能在12  月再次加息。实际上,非经济因素主导了近两年国际金融市场走势,随着这些因素逐渐消散,美元、美债的“非典型周期”或近尾声,美元或将面临反弹行情,美债收益率也会缓步上行.
        宏观
        流动性难松,债牛难启——2017  年8  月金融数据点评
        研究员/联系人:黄文静,张文朗
        非标转标、表外转表内,8  月信贷和社融延续了4  月以来的超预期和超季节性趋势。但加入其他非标的广义社融增速回落。融资条件量紧价升。投机性和交易性货币需求均在、下降,M1  同比回落。企业信贷创造存款下降,非标委外受压,M2  继续回落。融资条件收紧,增添经济下行压力,但监管之剑高悬,PPI  超预期回升,CPI  仍将上行,流动性偏紧难松,同时美国缩表加息,税改年内有望通过,美债利率有反弹可能,风险相对平衡,债牛难言开启。
        

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