扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:新时代证券-宏观经济周度观察第9期:美联储启动缩表,人民币回落,利率回升-170924

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-25 11:43:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东,刘娟秀,文思佶
研报出处: 新时代证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,475 KB 分享者: 逆****途 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        美联储如期启动缩表,12月加息概率仍存    
        美联储公布9月利率决议,维持联邦基金目标利率在1%-1.25%不变,并宣布将在10月开始启动缩表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月会议宣布启动缩表但不加息基本符合预期,尽管2015年以来美联储紧缩节奏并未如预期般快速,但货币政策向正常化调整的决心仍在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美联储主席耶伦强调,缩表规模一是渐进的,二是可预测的,希望能合理引导市场预期,降低市场冲击。8月份美国遭遇连续飓风袭击,经济数据短期下行,通胀数据短期上行,主要关键指标都受到不同程度的影响,因此选择暂不继续加息也是最为合理的政策选择。从"利率散点图"来看,美联储官员大多预测12月份还有一次加息,显示对美国经济继续复苏和通胀回升有较强的信心,但"散点图"仅为预测,并不代表政策意图,12月份加息与否仍要视数据指标恢复常态之后的表现而定。  
        70城房价涨幅回落,地产投资仍会下行    
        8月份,70个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.2%,回落0.3个百分点;同比上涨8.2%,回落1.1个百分点。  
        在楼市调控政策趋严背景下,房地产销售面积增速在2016年4月份见顶后持续下滑,8月份当月增速回落至12.7%,较7月份又回落了1.3个百分点。伴随销售下行,全国房价涨势整体放缓,其中一线城市新建商品住宅价格指数在8月份首次出现环比下降,降幅0.3%,二线、三线城市仍略有上涨,涨幅分别为0.1%和0.3%,也较高位出现显著回落。上周,西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉8个省会城市密集出台楼市调控措施,其中6个城市加入了限售行列。近期,部分城市房贷利率也出现上调,并得到央行表态支持。目前来看,政府对房价的调控力度仍在加强,短期房价上涨速度会进一步放缓,并通过销售向投资传导。今年4月份以来,房地产投资增速开始下行,尽管8月份短期企稳,但到年底前预计仍会有一定幅度的回落。  
        货币:利率上行,汇率回落    
        临近季末和长假,存款类机构短期流动性需求提升,货币市场流动性压力继续回升,短期利率继续上行,央行随即加大净投放力度,规模达到3365亿元,结构上以短期货币工具为主,贯彻"削峰填谷"的操作思路,但并未打破维持中性偏紧的流动性格局。在"着力强实抑虚""主动防范风险"的指导思想下,短期货币政策大幅调整可能性仍然较小,未来预计仍将在稳增长、防风险、稳汇率等多方面考虑下维持灵活审慎操作。上周中长期利率略有上升,金融去杠杆防风险大背景下,中长期利率预计短期内继续维持震荡格局。美联储发布会议声明后,美元指数小幅反弹,人民币汇率相应回落。如期启动缩表显示美联储货币政策由超宽松向常态回归的进程未断,12月份也仍有一定概率加息,美元指数未来可能逐渐企稳回升,因此,人民币汇率的外部压力也可能再度上升,但大幅走弱的可能性较低。  
        农产品价格:显著回落    
        9月第3周,农产品价格继续回落。截至9月22日,农业部公布的农产品批发价格200指数为96.98,一周环比回落1.25%;菜篮子产品批发价格200指数为96.24,一周环比回落1.47%。从产品分类来看,蔬菜下跌4.5%,水果下跌3.18%,鸡蛋下跌2.5%,白条鸡下跌2.36%,鲤鱼下跌2.04%,其他各类主要产品价格温和上涨或略有下跌。由于蔬菜和鸡蛋价格快速上涨形成的食品价格短期上行告一段落,预计9月份通胀压力有所缓和。  
        一周小结    
        国外方面,美联储暂缓加息,如期启动缩表,货币政策继续向正常化调整,12月份加息与否仍要视飓风扰动过后的数据表现而定。国内方面,70城房价涨幅回落,8个省会城市密集出台楼市调控措施,部分城市房贷利率也出现上调,短期房价上涨速度预计进一步放缓,并通过销售向投资传导,四季度经济有一定下行压力。临近季末和长假,短期利率继续上行,央行随即加大净投放力度,中长期利率继续高位震荡。美元指数反弹,人民币汇率回落。由蔬菜和鸡蛋价格快速上涨形成的食品价格短期上行告一段落,预计9月份通胀压力有所缓和。房地产旺季销售数据不佳。  
        风险提示:无  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com