鸡蛋:1月期价转为升水
1. 鸡蛋现货价格9月初继续上涨,在9月上旬达到季节性高点之后高位震荡一周左右,进入下半月持续大幅下跌,截至9月29日,与8月底相比,主产区均价下跌0.79元/斤,主销区均价下跌0.78元/斤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贸易状况变化较大,上旬收货较难,走货较快,贸易商库存较低,多持续看涨,进入中旬之后,贸易状况转为弱势,贸易商多持看稳预期,进入下半月后,贸易状况大幅恶化,收货变容易,走货变慢,贸易商看跌预期逐步增强;
2. 鸡蛋期价则整体呈现先抑后扬走势,9月上半月整体延续8月下旬走势持续下跌,中旬末跌至4000元一线进入震荡反弹态势,与8月底相比,各合约收盘价小幅下跌,其中1月合约下跌42元,5月合约下跌74元,9月合约到期,新合约上市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货整体大幅下跌而期价仅有小幅波动,对应近月基差大幅波动,截至9月29日,主产区均价对1月合约基差大幅下降751元至-809元,湖北浠水对1月合约基差大幅下降958元至-729元;
3. 对于现货而言,我们整体预计到1月之前整体呈现先抑后扬的节奏,因供应方面,目前蛋鸡养殖利润高企,蛋鸡淘汰积极性不高,产蛋率因素导致供应或环比增加,而需求方面缺乏亮点,现货或持续震荡下跌至10-11月;后期老龄蛋鸡逐步淘汰,今年年后蛋鸡苗销售同比大幅下滑,意味着后期蛋鸡存栏下降,进入春节前备货期之后,需求有望增加,现货价格趋于上涨;
4. 对于期价而言,9月下旬以来,期价整体呈现先抑后扬节奏,整体跌幅不大,而现货价格大幅下跌,期价贴水转为大幅升水,说明期价所反映的预期已经发生变化,即8月中到9月中期价主要反映9月季节性高点之后的现货价格回落预期,而目前已经转而反映后面1月期价所对应的春节前现货价格上涨预期,从盘面表现可以看出,4000元一线是目前市场预期的1月合约对应到期期间的现货价格低点。
交易建议:
综上所述,考虑到期价转而反映春节前现货价格上涨预期,但现货价格仍有望继续震荡下行,在两者作用之下,期价更可能趋于震荡运行,当然,考虑到目前1月期价大幅升水现货,如果后期现货价格持续弱势,不排除1月期价继续下跌的可能性。在这种情况下,我们建议投资者谨慎观望为宜,等待后期1月合约做多机会。