事件：
        根据国家统计局9月30日公布的数据显示：9月制造业PMI报52.4%，较前值上行0.7个百分点，从主要分项来看：生产指数为54.7%；新订单指数为54.8%；原材料库存指数为48.9%；从业人员指数为49.0%；供应商配送时间指数为49.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非制造业商务活动指数为55.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        9月份，制造业PMI连续两个月上升，创五年新高，环比、同比分别上升0.7个和2.0个百分点，制造业景气度短期扩张明显。但伴随四季度窗口期来临，三驾马车动能疲弱（详见：9月月报），下行压力依然存在，维持“前高后稳”基本判断。
        从制造业PMI的分类指数看，5个主要指标中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。双节到来，消费旺季提振供需短期改善，十九大维稳预期，增强企业产能扩张信心。短期效益过后，预计四季度PMI走弱概率较大。
        从企业规模分类看，大、中型企业PMI为53.8%和51.1%，分别比上月上升1.0和0.1个百分点，均位于扩张区间；小型企业PMI为49.4%，比上月回升0.3个百分点。供给侧结构性改革利好大中型企业提升市场集中度，制造业景气度高于小型企业，但受2018年央行普惠金融，货币定向宽松政策的利好预期提振，四季度小微企业投产意愿或有所回升。
        9月非制造业PMI报55.4%，较前值提升两个百分点，创2014年6月以来新高，非制造业景气度受服务业拉动，明显增强。9月服务业在假日经济带动下，旅游、娱乐、餐饮等订单增加，拉动服务分项报54.4%，较前值上升1.8个百分点，延续上行趋势且增速加快。此外，9月建筑业拜托了之前8月极端气候等季节性因素的影响，施工效率回升，建筑业景气度回归高景气区间，报61.1%。本次回升受季节修复回调，基建投资尚未明显改善前提下，预计10月建筑业景气度增势趋缓概率较大。
        风险提示：美元加息超预期；货币环境从紧；下半年经济下行压力