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研究报告:东吴证券-月度策略:市场以稳为主,价值投资深化-171008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-11 08:18:28
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁文韬,曾朵红,袁理
研报出处: 东吴证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 726 KB 分享者: Jas****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点
        宏观分析:1)9  月份制造业PMI  为52.4,连续两个月上升,达到2012  年5  月以来的最高点,供需两旺推动PMI  反弹至新高,内外需均保持较强韧性,原材料价格上涨的传导依然不顺畅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)年内我们预计食品项拖累作用仍存在但将逐渐减弱;相关服务项价格仍将温和上升,但同比涨幅或随基数上升有所回落,年内CPI  中枢大概率在2%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而受需求端疲软和翘尾因素影响,四季度PPI  同比均值将大概率下行至3.4%至3.9%区间范围内。3)  出口增速较上半年将有所放缓,但外需整体依然稳定,出口在下半年仍有望延续向好势头。4)房地产调控措施在供给端的作用曲线相对平缓,年内房地产投资增速不会出现失速风险;8  月份消费同比增速低于预期,而长期消费升级虽然利好部分细分行业,但很难推动消费总量的大幅提高。5)受房地产降温、金融去杠杆、基础货币投放速度放缓等因素影响,我们预计年内M2  增速仍有缓慢下行压力。
        策略:行业方面,1)尽管最近两月经济数据明显趋弱,市场对于经济基本面预期有所回落,但从目前公布的三季报预告来看,周期板块的业绩增速依然有较好表现,调整后具有一定的配置价值,建议重点关注化工、有色、建筑等行业;2)随着市场价值投资逻辑认同度持续提升,场内资金将继续在“价值洼地”中寻找投资机会,估值以及业绩是最直观体现个股投资价值的指标,建议从消费服务领域中精选盈利持续增长的个股,另外金融板块中的银行、券商、保险行业更符合盈利和估值相匹配原则,具有较高的安全边际。

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