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机械设备行业研究报告:中银国际-机械设备行业平板显示设备行业深度报告:OLED渐成主流且供不应求,Array/Cell制程设备开始进口替代-171010

行业名称: 机械设备行业 股票代码: 分享时间:2017-10-11 14:54:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨绍辉,闵琳佳
研报出处: 中银国际 研报页数: 40 页 推荐评级: 中立
研报大小: 1,919 KB 分享者: ne****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        平板显示行业正在经历深刻变化:以OLED为代表的新一代显示技术已然成熟并加速产业化,OLED在中小尺寸显示屏上的应用将于2017年开始替代LCD技术成为主流,而量子点、Micro  LED处于产业化的黎明破晓前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国加速投资面板生产线以承接全球面板产业转移,2018年国内产能将取代韩国成为全球第一,2020年全球份额达到40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内产线巨额投资带来设备需求繁荣,2018年迎接设备需求高峰。重点推荐切入Array/Cell制程的检测设备龙头精测电子、受益OLED的大族激光,建议关注Module制程设备供应商联得装备、鑫三力(智云股份)、正业科技。
        支撑评级的要点
        五大平板显示技术所需的FPD设备存在异同。在TFT-LCD、OLED、QD-LCD、QLED和Micro  LED中,各种显示技术的工艺差别主要在Cell制程,而Array制程和模组制程基本类似,因此Array制程的专业设备基本通用,而Cell/Module制程的专用设备因具体显示技术而异。
        OLED显示技术已成熟,量子点和Micro  LED产业化仍需时日。当前主要应用与在研发的显示技术包括TFT-LCD、OLED、QD-LCD、QLED和Micro  LED五类,其中TFT-LCD应用最为广泛,OLED已然成熟,QD-LCD快速崛起,而QLED技术和Micro  LED技术产业化仍需时日。
        大尺寸仍由LCD主导,小尺寸OLED迅速替代。预计OLED电视出货量将从2016年150万台上升至2022年750万台,渗透率上升至3%,而色彩饱满、分辨率高、耗电低的OLED手机渗透率将从2016年13%上升至2020年38%,成为最主流手机显示技术。
        全球面板产业向中国转移,大陆OLED产能高速增长。近年来国内以高世代TFT-LCD面板与OLED面板为代表的生产线建设进入高峰。据统计,中国大陆到2020年将投产的面板生产线共18条,届时国内面板产能将占全球40%,稳居第一。OLED方面,中国大陆到2020年将投产13条OLED产线年产能665万平方米,占全球产能14.5%。
        增量投资存量更新同发力,2018年设备需求迎来高峰。经我们测算,国内在建/规划产线未来设备需求2,447.8亿元,2017年3、4季度开始显现单季度需求约182亿,2018年2、3季度达到高峰,单季度超过570亿。同时,存量33条产线更新将于2018年放量,2018-2021年年均需更新的产能达到46.6万片/月。
        Array/Cell制程开始步入国产化。TFT-LCD与OLED生产均分为可分为前段Array、中段Cell与后段Module三部分,三个制程的设备投入占比约为7:2.5:0.5。前端、中段设备技术含量高、价值量高基本由美日韩企业垄断,后端设备国产供应商初具规模市占率约20-30%。但精测电子、大族激光正在引领Array/Cell制程的设备国产化。
        评级面临的主要风险
        OLED产能建设受核心设备制约不达预期、OLED手机销售不达预期、国产检测设备放量不达预期。
        重点推荐
        精测电子:2017年能实现Array/Cell制程的检测设备规模销售,维持买入评级。
        大族激光:受益TFT-LCD及OLED设备采购,且公司业绩持续超预期,维持买入评级。
  

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