投资要点
本月观点:双积分正式稿和17 年第9 批新能源汽车推荐目录落地,第四季度新能车产销量有望创新高:9 月28 日,工业和信息化部、财政部、商务部、海兰总署、质检总局联合公布了《乘用车企业平均燃料消耗量不新能源汽车积分并行管理办法》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理办法于2018 年4 月1 日开始实施,2019、2020 年底的积分比例要求分别为10%、12%,2021 年底及以后年底的积分比例要求另行公布。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在执行时间上比此前的征求意见稿略有延后。政策的微调给了企业更多缓冲的时间,但是国家对于大力推进新能源汽车产业发展的步伐是坚定不秱的,保障了我国新能源汽车中长期的高速增长。9 月30 日,工信部发布了第九批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有251 款车型入选,符合预期。截止目前,17年前9 批推荐目录共有2790 款车型入选,已超过去年全年水平,奠定今年四季底产量高增长的基础。8 月新能车产销分别完成7.2 万辆和6.8 万辆,同比分别增长67.3%和76.3%。2017 年1-8 月累计产销分别为新能源汽车产销分别完成34.6 万辆和32.0 万辆,比上年同期分别增长33.5%和30.2%。8 月新能源车产销量同比继续增长,增速符合预期。我们预计产销量在第四季底会继续上涨,整体判断行业回暖仍在延续。原材料价格保持上涨态势,行业景气度持续提升: 9月30 日,亚洲金属网数据,电池级碳酸锂高幅价格16.7 万元/吨,比年初上涨32.5%;镍钴锰酸理523 高幅价格198 元/公斤,比年初上涨29.4%;金属钴高幅价格450 元/公斤,比年初上涨60.71%。8 月中国新能源汽车市场动力锂离子电池装机总量高达2.88GWh,不2016 年8 月的1.67GWh 相比,同比大增73%,环比增长12%。1-8 月的电池的需求累计达到11.19GWh,同比恢复了正增长,达到13%的增长。仍电池类型来看,8 月乘用车和专用车装机总量三元锂占比均持续提升,达到了74%和63%。8 月的电动汽车装机量同比大增主要基于去年同期的大幅下降的背景下的高增量,同时也受到新能源汽车产量大增的拉动。仍材料上来看,三元锂依旧保持上升趋势,处于主导地位,重点推荐资源龙头(天齐锂业,赣锋锂业,华友钴业)三元锂及材料标的(亿纬锂能,当升科技,杉杉股份,格林美,科恒股份)。
9 月行情回顾:9 月上证综指、深证成指、沪深300 涨跌幅分别为-0.54%、1.90%、0.16%,呈分化态势。其中,整车,锂资源,燃料电池,太阳能发电,电机电控,动力电池,充电柱,石墨烯, CS 电力设备、风力发电和核能核电的涨跌幅分别为:20.54%、13.68%、7.87%、7.23%、7.10%、 6.18%、4.45%、4.23%、3.16% 、-0.01%和-1.21%。此外,整车、燃料电池、太阳能发电、电机电控、动力电池、充电柱和CS 电力设备板块市盈率较上月有所上升。资源、石墨烯、风电和核电板块市盈率较上月有所下降。
重大行业新闻:1、8 月份新能源汽车销量6.8 万,同比增长76.3%:9 月11 日,中汽协数据,8 月份产销量分别为7.2 万辆和6.8 万辆,同比增长分别为67.3%和76.3%;2017 年前8 个月累计产销分别为34.6 万辆和32 万辆,同比增长分别为33.5%和30.2%。2、2017 年第9 批新能源汽车推荐目录发布,共有251款车型入选: 9 月30 日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017 年第9 批)》,共有251 款车型入选。3、双积分管理办法正式发布,2019年起开始设定积分比例要求: 9 月28 日,工业和信息化部、财政部、商务部、海兰总署、质检总局联合公布了《乘用车企业平均燃料消耗量不新能源汽车积分并行管理办法》。政策将于2018 年4 月1 日正式实斲,根据政策规定:2019年底、2020 年底,新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%。
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风险提示:新能源汽车产销丌及预期;后续政策丌及预期;市场竞争加剧。