扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

汽车金融行业研究报告:天风证券-汽车金融行业深度:互联网、汽车与金融三位一体,缔造汽车金融黄金十年-171011

行业名称: 汽车金融行业 股票代码: 分享时间:2017-10-12 16:36:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 文浩,王晨
研报出处: 天风证券 研报页数: 109 页 推荐评级:
研报大小: 6,358 KB 分享者: 847****81 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        依托万亿级汽车产业,受益于新生代消费主体的崛起和消费观念的演变,及金融科技在风险甄别和控制的推陈出新,汽车金融即将迎来黄金十年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汽车工业作为国民经济的重要组成部分,过去十年占  GDP  的比重从  3.4%稳步提升至  4%-4.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016  年中国汽车生产量和销量分别达到  2819.3  万辆和  2,802.8  万辆,同比增长  15.1%和  13.9%,连续  8  年位居全球第一。截至2017  年  6  月中国汽车人均保有量为  0.15(vs.    世界前  20  经济体乘用车平均值0.35),表明随经济持续、稳定的发展和人均  GDP  的不断提高,中国车辆保有量尚有提升空间。2016  年二手车交易量达到  1,039  万辆,同比增长  10.3%,仅占新车销量的  37.1%,较发达国家二手车/新车比  2-3倍 的区间仍处发展早期,在金融科技解决信息不对称的努力下,有望推动二手车交易量的提升。相比成熟国家汽车金融占汽车价值链利润  20%-25%;当下中国仅为个位数。
        80  后  90  后等网生一代正逐步成为汽车消费的主体,互联网在消费决策和购买渠道的影响日益加深,更易接受信贷消费生活方式,有效推动汽车金融渗透率的提升。根据国双数据显示,40  岁及以上人群首次购车需求已趋于饱和,30-39  岁人群是当下购车的主力人群,20-29  岁人群是迅速扩大的购车群体,提升潜力巨大。20-29岁在2016年的互联网渗透率达到97.8%。20-29  岁人群作为网生一代用户,互联网是其生活方式的重要信息来源和消费渠道,乐于通过信贷提前实现购车需求。2016  年中国新车汽车金融渗透率提高至约  35%的水平,较全球约  70%和美国  85.5%仍有较大的提升空间;二手车汽车金融渗透率约  8%-10%,较美国  53%-55%有较大的差距,其中有征信体系、汽车流通数据积累不完备等因素,但随着车数据(流通和行驶行为)的日趋积累,有望打消潜在购买者对于二手车交易的顾虑,促进产业的发展。我们预计新车金融渗透率在未来十年将从  35%提高到  63%左右,对应规模达  3.5  万亿元,较  2016  年增长  249.1%,预计2016年到2025年的复合增长率为  10.7%;预计二手车金融渗透率在未来十年里从  8%上升到  36%左右,规模达  1,986  亿元,较  2016  年增长  584.8%,预计2016年到2025年的复合增长率为  23.8%。
        汽车金融竞争图谱:当下以传统金融机构为主,互联网参与者正寻求破局。商业银行是当前最主要资金来源,凭借渠道优势下的平安银行汽车租赁在2017年上半年的贷款余额达  1,048.3  亿元,较  2016  年末增长  10%(坏账率:2016年会计年度为0.89%,2017年上半年为  0.56%),围绕买、用、养、换各消费场景,完成产品谱系拓宽;汽车金融公司基于整车制造商和经销商优势实现了快速增长,2016  年贷款总额同比  33.2%至  5,209  亿元,行业平均  ROA  达到  2.09%,例如奇瑞徽银  2016年会计年度实现收入  16.1  亿元,不良率为  0.63%,ROA  达  3.2%;汽车经销商逐步向金融服务延伸,例如广汇汽车2016年会计年度实现融资租赁服务收入  17  亿元,同比下滑  9.1%,占整体营收  1.3%,但净利润达到  6.8  亿元,占整体利润的24.4%。源自通用汽车金融的Ally  Financial作为全球汽车金融龙头之一,2016年会计年度汽车金融总资产达到  1163  亿美元(占总资产的  71%),营业收入  72.1  亿美元,累计租赁台次超过  500  万台次。
        易鑫作为服务汽车消费生命周期的互联网汽车零售交易平台,获客成本低、融合了股东大数据的风险识别和“线上+线下”一站式服务构成竞争壁垒。易鑫除了延伸易车提供的信息服务,同时涉足二手车/新车交易环节,也介入新车/二手车融资租赁、经营租赁及保险等增值服务,满足消费者买车、用车、养车、换车的交易闭环。融合腾讯、京东和百度的多维大数据积累构建风险识别和控制的核心竞争力,是实现较低逾期率和坏账率的原因。易鑫租赁(ABS  说明书披露,为易鑫集团的业务之一)截至2017年上半年签定的34.9  万份合同,累计违约损失率仅为  0.15%,远低于行业平均。易鑫租赁作为平台一环,2016年会计年度实现  11.7倍的收入增长,2017年上半年达  12.8  亿元,是  2016年  全年的  156%;从  2016  年起涉足平台业务,实现了  3277.3  万元收入,随着风控模型的完善和成熟,有望快速放大整体盈利能力,从众多模式中脱颖而出。
        风险提示:利率波动风险,政策影响。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com