观点:PTA窄幅震荡,关注市场利空是否释放
(1)上周PTA周平均开工率在73.2%,较前一周下降约2个百分点;
(2)上周聚酯装置周平均负荷在86.5%,基本持稳,逸暻另20万吨投产,聚酯需求有提升空间;
(3)上周五主力合约盘面利润在720元/吨附近,略有收窄,整体变动不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
逻辑:目前,PTA供需双方正处于调整期,随着仪征化纤、三房港共计约180万吨的PTA装置检修,短期供应压力暂未大幅增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求方面,聚酯开工暂未出现下滑,仍维持在偏高水平。市场利空兑现前,PTA延续区间震荡走势,跌幅暂有限,如若供需格局转弱,中长期上行压力将渐显。
风险因素:
1、PTA供需格局未能如期进入弱势通道,供需格局呈偏紧状态,PTA走势将再度发力上行。
2、原油价格大幅回升,带动整个能化品走强,PTA或受连带影响重回涨势。
观望
PVC 观点:PVC跌势放缓,短期维持低位区间震荡
(1)上周,国内PVC整体行业开工率回升,在74.35%,其中,国内乙烯法开工率在73.57%,上升约3.5个百分点;电石法开工率在72.34%,上升约4个百分点;
(2)华东和华南地区总库存量在17.8万吨附近,环比前一周回升1.2万吨;
(3)目前,西北地区电石的主流出厂报价在3050-3300元/吨,较前一周+200/100元/吨,华北地区电石主流到货价在3310-3600元/吨,较前一周+300/250元/吨,电石供应偏紧格局未改善。
逻辑:国庆后,PVC走势仍延续了偏弱态势,但跌幅有所收敛,主力合约在创6270低点后,略有企稳迹象。从PVC基本面看,10月PVC供需格局略有转弱。PVC走势在大幅下挫之后,已经逐渐接近成本线,PVC企业盈利空间被压缩后,PVC价格的下行空间也将有限。综合来看,我们认为短期PVC 价格回落至成本线附近,将受到一定支撑,或维持6100-6300区间震荡走势。
风险因素:
1、上行风险:供需方面,PVC检修产能同比、环比均减少,供应大幅增长,而下游需求表现偏淡,PVC库存大幅回升;外围因素方面,原油带动整个化工板块走弱,烧碱市场产销两旺,氯碱失衡加剧,市场资金偏紧,PVC资金流出热度减弱。
2、下行风险:供需方面,PVC检修未如预期减少,环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力,下游需求冬季备货积极,PVC社会库存累积有限;外围因素方面,原油带动整个化工板块走强,烧碱市场大幅转弱,氯碱失衡得以修复。