板块上周走势回顾 银行: 过去一周A 股银行板块上涨1.3%,同期沪深300指数上涨2.2%,A 股银行板块跑输沪深300 指数0.9 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名18/29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不考虑次新股,16 家A 股上市银行股价表现较好的兴业银行(+2.95%)、宁波银行(+2.66%)和招商银行(+2.54%)。次新股里表现较好的是江阴银行(+2.13%)、江苏银行(+1.20%)和贵阳银行(+1.02%)。14 家H 股上市银行表现较好的是民生银行(+1.34%)、中信银行(+1.18%)、建设银行(+1.16%)。信托: 过去一周平安信托指数上涨3.2%,跑赢沪深300 指数1.0 个百分点。表现依次为安信信托(+5.85%)、经纬纺机(+4.43%)、爱建集团(+3.15%)、陕国投A(+1.33%)和中航资本(+1.20%)。
上周重要事件回顾及展望 回顾:(1) 9 月新增信贷/社融 1.27/1.82 万亿元,社融/M2 同比增长13.2%/9.2%(vs8 月13.1%/8.9%)(2)财联社讯,统计局局长宁吉喆称,今年中国经济可以实现6.5%的增长目标。另外,房地产长效机制正在制定中,会适时出台。(3)财联社讯,国务院国资委总会计师沈莹透露,目前已有14 家企业已经签署债转股框架协议,资金规模达4400 亿元。(4)据银监会网站,辽宁振兴银行获核准开业,这将是全国第15 家民营银行,也是东北地区的首家民营银行。(5)安信信托公告,公司前三季度净利润28.25 亿元,同比增长22.27%。(6)宁波银行公告,公司股东大会审议通过了关于发行金融债券的议案。(7)贵阳银行公告,公司共计2.7 万股首次公开发行限售股将于10 月16 日起上市流通。展望:20 日平安银行3 季报披露。
资金价格——美元兑人民币汇率较上周下降6BP 至6.59,离岸人民币贴水由上周的2935BP 上升至3537BP。过去一周央行净回笼基础货币2200 亿元。其中逆回购操作投放800 亿,逆回购到期回笼3000 亿。本周将有1700 亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隔夜/14 天利率分别下降70BP/23BP至2.65%/3.80%,7 天利率上升6BP 至3.17%。国债收益率走势向上,1 年期/10 年期上升2BP/6BP 至3.49%/3.67%。
理财市场——据WIND 不完全统计,上周共计发行理财产品2840 款,到期4377 款,净发行-1537 款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占31.2%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.66%,较上周下降6BP。互联网理财产品7 日年化收益为4.03%,较上周下降3bps。
信托市场——据用益信托工作室的统计,10 月截至上周集合信托共成立42只,成立规模44 亿元,集合信托平均期限1.06 年,平均预期收益率为6.20%,与8 月相比下降56bps。
债券融资市场——据WIND 不完全统计,10 月截至上周非金融企业债券净融资规模-3376 亿,其中发行规模486 亿元,到期规模3863 亿元。
投资建议:9 月信贷数据延续良好增势,印证了行业基本面边际改善的趋势。
目前行业PB 对应17 年0.98 倍,我们继续看好板块绝对收益表现。行业息差和资产质量的持续向好,依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素,为估值的进一步抬升提供支撑。从个股上,我们继续推荐中报业绩改善最为明显的工行、建行和招行,以及关注业务调整压力消退的兴业。
风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。