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银行业研究报告:平安证券-银行行业:9月信贷社融表现强劲,关注3季报个股业绩-171015

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-10-16 17:22:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 缴文超
研报出处: 平安证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,338 KB 分享者: 正****兵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块上周走势回顾  银行:  过去一周A  股银行板块上涨1.3%,同期沪深300指数上涨2.2%,A  股银行板块跑输沪深300  指数0.9  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名18/29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不考虑次新股,16  家A  股上市银行股价表现较好的兴业银行(+2.95%)、宁波银行(+2.66%)和招商银行(+2.54%)。次新股里表现较好的是江阴银行(+2.13%)、江苏银行(+1.20%)和贵阳银行(+1.02%)。14  家H  股上市银行表现较好的是民生银行(+1.34%)、中信银行(+1.18%)、建设银行(+1.16%)。信托:  过去一周平安信托指数上涨3.2%,跑赢沪深300  指数1.0  个百分点。表现依次为安信信托(+5.85%)、经纬纺机(+4.43%)、爱建集团(+3.15%)、陕国投A(+1.33%)和中航资本(+1.20%)。
        上周重要事件回顾及展望  回顾:(1)  9  月新增信贷/社融  1.27/1.82  万亿元,社融/M2  同比增长13.2%/9.2%(vs8  月13.1%/8.9%)(2)财联社讯,统计局局长宁吉喆称,今年中国经济可以实现6.5%的增长目标。另外,房地产长效机制正在制定中,会适时出台。(3)财联社讯,国务院国资委总会计师沈莹透露,目前已有14  家企业已经签署债转股框架协议,资金规模达4400  亿元。(4)据银监会网站,辽宁振兴银行获核准开业,这将是全国第15  家民营银行,也是东北地区的首家民营银行。(5)安信信托公告,公司前三季度净利润28.25  亿元,同比增长22.27%。(6)宁波银行公告,公司股东大会审议通过了关于发行金融债券的议案。(7)贵阳银行公告,公司共计2.7  万股首次公开发行限售股将于10  月16  日起上市流通。展望:20  日平安银行3  季报披露。
        资金价格——美元兑人民币汇率较上周下降6BP  至6.59,离岸人民币贴水由上周的2935BP  上升至3537BP。过去一周央行净回笼基础货币2200  亿元。其中逆回购操作投放800  亿,逆回购到期回笼3000  亿。本周将有1700  亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隔夜/14  天利率分别下降70BP/23BP至2.65%/3.80%,7  天利率上升6BP  至3.17%。国债收益率走势向上,1  年期/10  年期上升2BP/6BP  至3.49%/3.67%。
        理财市场——据WIND  不完全统计,上周共计发行理财产品2840  款,到期4377  款,净发行-1537  款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占31.2%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.66%,较上周下降6BP。互联网理财产品7  日年化收益为4.03%,较上周下降3bps。
        信托市场——据用益信托工作室的统计,10  月截至上周集合信托共成立42只,成立规模44  亿元,集合信托平均期限1.06  年,平均预期收益率为6.20%,与8  月相比下降56bps。
        债券融资市场——据WIND  不完全统计,10  月截至上周非金融企业债券净融资规模-3376  亿,其中发行规模486  亿元,到期规模3863  亿元。
        投资建议:9  月信贷数据延续良好增势,印证了行业基本面边际改善的趋势。
        目前行业PB  对应17  年0.98  倍,我们继续看好板块绝对收益表现。行业息差和资产质量的持续向好,依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素,为估值的进一步抬升提供支撑。从个股上,我们继续推荐中报业绩改善最为明显的工行、建行和招行,以及关注业务调整压力消退的兴业。
        风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。
        

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