核心提示：市场预期沪综指及深成指第3季度收入按年增11%及17%，较第2季度加快，第3季度净利润增长同样估计会加速，预期沪综指盈利按年升16%，为全年最高，深成指则升19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年港股一直受惠于沪深港通资金持续流入而上升，然而黄金周假期沪深港通暂停，港股成交金额却未有受影响下跌，这或显示其他资金包括本地及外资都增加流入股市支持股市表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周我们推荐马鞍山钢铁股份（323.HK）,投资者可重点关注。
        港股大势分析
        中资股盈利改善，汇控带动港股表现
        沪深两市股份将陆续公布第三季度业绩，市场将关注绩优股及内地企业整体的盈利情况。经济数据普遍反映内地经济仍保持扩张，但个别数据表现较反复，令部份投资者忧虑投资减少会令经济增速逐步放慢，不利企业盈利及股市表现，这令第三季度业绩更受关注。可幸的是，公司的业绩预告及市场预测显示企业盈利仍保持增长。沪深两市超过1,300  只股份于9  月底已公布了前三季度的业绩预告，占总股份数目约4  成。当中近7  成预期盈利增加或扭亏，主要集中于钢铁及上游资源股，其余3  成为预期盈利下降或亏损。另一方面，市场则预期沪综指及深成指第3  季度收入按年增11%及17%，较第2  季度加快。第3  季度净利润增长同样估计会加速，市场预期沪综指盈利按年升16%，为全年最高，深成指则升19%，两者显示企业盈利仍保持增长，未有恶化迹象。
        盈利持续改善，港股亦升至2015  年高位，距离2007  年高位仍有约13%。有分析指出覆盖港股85%自由流通市值的MSCI  香港指数已高于2015  年及2007  年水平，或反映恒指的代表性降低。MSCI  香港指数成份股仅包括45  只香港企业或业务集中于港、澳的股份，10  大权重股按次序为友邦(1299)、长和(1)、港交所(388)、新鸿基(16)、长实集团(1113)、恒生(11)、中银香港(2388)、领展(823)、中电(2)及银娱(27)，它们合计已占指数57.96%权重。除港交所、新鸿基及两年前才分拆的长实集团外其余都高于2007  年水平。跟恒指最大分别是MSCI  香港指数排除了汇控(5)及中资股，包括恒指最大比重的内银股、腾讯(700)，还有内险及内房股等。
        过去10  年，MSCI  香港指数累计跑赢恒指约25%，相当于每年复合领先2.3%。2007  年至2011  年前两者表现相约，差距由2012  年起开始扩阔，这与内地未有进一步放松货币政策、经济开始转弱的时间相约。其后中资金融股，加上权重的汇控(5)横行了约3  年，都影响恒指的表现。然而内地经济自去年底起持续好转带动中资股回升，恒指今年扭转弱势，轻微跑赢MSCI香港指数1.3%。内地经济保持扩张，加上个别不太受宏观经济影响的内地科技股盈利增长支持股价，相信中资股领先本地股份的机会较高。
        恒指的成交金额持续上升。自8  月起日均成交金额显着增加并高于900  亿元，8  月当月达984  亿元，9  月亦维持于946  亿元，10  月首周亦达974  亿，较今年首7  个月的日均成交金额明显上升。今年港股一直受惠于沪深港通资金持续流入而上升，然而黄金周假期沪深港通暂停，港股成交金额却未有受影响下跌，这或显示其他资金包括本地及外资都增加流入股市支持股市表现。
        日均成交金额由去年起逐步上升。2016  年日均成交金额为669  亿元，截至10  月首周为止的日均成交金额为825  亿元，较去年同期上升23%，而且自6  月起至10  月首周增幅都高于平均值，显示投资者转趋活跃。另外，超过1,000  亿成交金额的交易日数亦大幅上升，由去年截至10  月首周的4  天，飙升至今年的25  天，反映恒指上升具成交支持，相信本地券商股将直接受惠，并为科技股外的另一选择。
        另外，内地投资者经沪深港通持有汇控(5)已超过9.9  亿股或4.84%，以现价计总值逾765亿港元。由于汇控没有主要股东，持有最多股份的机构为贝莱德的7.41%；存放最多股份的券商为汇控银行。跟股东及持货券商比较，以中国证券登记结算名义持有的汇控股份数量，于两者都已升至第二位。南下资金今年以来一直持续买入汇控，买入数量于8  月稍为下降后，9  月再度大幅上升合共买入超过8,420  万股或超过64  亿港元，而10  月至今仍一直维持净买入。
        另一支持股价的原因为集团回购。汇控于7  月底公布的20  亿美元(156  亿港元)回购计划由8  月开始，持续于伦敦买入股份。由8  月至今已回购总值约86  亿港元的股份，这表示集团仍有70  亿港元的余额可继续回购，市场预期集团于未来数年仍可能会继续买入股份。回购加上内地资金持续增持都利好集团的股价表现。另一方面，市场预期汇控的盈利受惠本地息差将距阔、美国持续加息及英国按揭增长，盈利预测获调升，回复增长。因此我们仍看好其表现，预期将带动港股上升。