◆一周行业观察
上周周期品价格整体延续偏弱走势,煤炭、铁矿石、稀土、PVC 等价格有所下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油、水泥和维生素等部分产品价格上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总的来看,虽然9 月宏观数据整体向好,但受房地产调控再次加码影响,未来需求下行预期仍对周期板块形成较大抑制。向后看,周期板块内部分化或将加剧,主要大宗商品受需求下行拖累较大,但一些供需仍然偏紧的部分细分产品价格仍能维持上涨,如维生素、尿素、造纸等。
◆上游
煤炭:秦皇岛煤炭库存继续上升,随着用电高峰的褪去,较高的库存以及需求的趋弱将进一步削减煤价上行预期。
油气:上周原油价格上涨,原油库存持续回落,以及伊拉克库尔德地区紧张局势为油价上涨带来了有效支撑。
有色金属:上周有色金属期货普涨,库存普降。十一节后稀土价格出现回调。美国经济数据向好支撑年内美元加息预期,金价维持震荡。
◆中游
钢铁:上周螺纹钢、热轧卷板上涨,铁矿石价格继续下跌。唐山、邯郸两个产钢重镇决定将错峰限产提前,钢市供应或将再度趋紧。
玻璃水泥:十一节后全国水泥价格普涨,落后产能的淘汰以及环保监管使得供给受压。
化工:织造需求不旺,PTA 偏弱运行,PVC 继续价格下调。环保监管限产以及下游电解铝、造纸利润较高,支撑烧碱提价。维生素价格上涨。
◆下游
房地产:十一黄金周期间,热点城市网签大幅下调,北京、上海、广州均创历史新低。限售主导下的楼市去杠杆政策使得高杆杆高成本的资金得到有效抑制。政策持续加码,房地产市场降温效应显著。
汽车:9 月汽车产销延续增长态势,乘用车、商用车销售均同比增长。新能源汽车景气度仍高。
传媒:十一期间全国电影市场火爆。电影票房及观影人次均创国庆档历史新高。《羞羞的铁拳》打破2015 年《港囧》票房记录,成为新的国产2D票房冠军。
◆风险提示
需求下行超预期,导致周期品价格下跌。