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研究报告:天风证券-雨虹转债定价分析:好饭不怕晚-171019

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-19 11:23:24
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬
研报出处: 天风证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,031 KB 分享者: cha****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        正股:相信龙头的力量  
        防水材料未来受到下游地产需求放缓的影响,整体增速会放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是,目前整体材料市场市场集中度太分散,我们相信随着下游地产集中度的提升、公司渠道销售的改善以及产能布局合理化,东方雨虹作为龙头能够进一步巩固自身在行业内的地位,快速提高市场占有率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        转债上市走势较强不确定性  
        因为筹码分散在个人投资者中,雨虹转债上市后的走势不太好预计。因为个人投资者并不会很关注东方雨虹发行的信息,机构更关注,我们认为上市开始的成交的活跃度会较以往的转债要低,刚开盘溢价率可能会偏高,之后走低。并且,充分换手的时间可能会较往常拉长几个交易日。  
        配置建议:好饭不怕晚  
        我们认为尽管正股上涨比较多,但是东方雨虹转债仍然值得关注。转债目前平价在107元左右,国君、三一的转债价格分别为124、119元。上市首日的价格比较难预测,但是我们认为转债在17%的溢价率(对应125元)以内都是推荐积极拿筹码的品种。  
        风险提示:正股不及预期

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