8  月全球PMI  出现了非常全面的改善，无论是发达还是新兴，制造业亦或服务业；其中新兴的表现强于发达。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在新兴经济体中，中国表现处于中等水平；在发达经济体中，美国表现则属于中上等水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上述组合下，我们并不认为美元指数有进一步下跌的基础，CRB  综合指数则有望回升（详见《PMI  全面大幅改善——8  月全球经济数据综述》，2017-9-27）。后续更为丰富的数据显示，新兴表现好于前值，发达亦略有改善，美欧英整体表现平稳，日本则出现反弹。9  月全球PMI表现的比较平稳，主要是受发达经济体支持，而新兴经济体则再度录得疲弱的表现，制造业和服务业PMI  全面低于前值。根据Markit  的数据，在新兴和发达经济体中，中美均表现较差，但中采和ISM  的PMI数据则异常靓丽。在上述组合下，参考其他数据，我们倾向于认为，美元指数上涨、CRB  综合指数下跌的组合有望延续。
        （1）9  月全球制造业PMI  与前值持平、服务业PMI  略低于前值；（2）9  月发达经济体制造业PMI  高于前值、服务业拖累综合PMI  略低于前值；（3）9  月新兴经济体制造业和服务业PMI  全面低于前值；（4）9  月美元指数的低于前值；（5）大宗商品价格9  月环比下跌；（6）9  月发达、新兴债股双牛；（7）9  月OECD  消费者和商业信心指数双升，通胀反弹，就业转差。
        市场观察：股票市场上涨，债券市场利率小幅波动
        股票市场上涨，货币市场利率下行，债券收益率小幅波动。国债期货反弹，可转债下跌，美元兑人民币下跌。
        备忘录
        1、10  月19  日，美国财政部半年度外汇报告称，在其主要贸易伙伴中，没有国家或地区为外汇操纵国，表示德国、日本、韩国和瑞士等国仍然保留在美国的外汇观察名单上。
        2、10  月19  日，中国央行发布2017  年人民币国际化报告：人民币国际使用范围将进一步扩大，使用渠道将进一步拓宽。将扎实推进人民币国际化，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。人民币投资货币功能将不断深化，储备货币功能将逐渐显现。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。