事件  
        2017  年  10  月  18  日，A  股市场上证指数高开，全天窄幅震荡走高，收于  3381.79，上涨  0.29%，创业板指收  1868.16，下跌  0.47%，上证  50  上涨  1.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场表现上大小盘风格较为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业上看，仅有  8  个申万一级行业指数上涨，大部分行业出现了下跌。其中食品饮料、家用电器、医药生物、非银金融涨幅居前，涨幅分别是  1.77%、1.29%、0.73%、0.70%。有色金属、计算机、钢铁跌幅居前，跌幅分别是  1.65%，1.73%，2.13%。
        点评  
        A  股市场低波动状态仍将持续。第一，重要会议本周即将召开，市场的维稳预期增强，短期内指数大跌风险较小。第二，从市场结构特征来看。由于波动率具有自相关性的特征，而上证指数自  2016  年  8  月以来进入低波动状态（周度波动率低于  2%），并且短期内市场难以出现新的催化剂。第三，市场分化从一九走到目前的三七，从中小板指数年度涨幅已经超过了沪深  300  指数可以看出。目前处于分化的分水岭，上证  50  和中证  1000  的波动率均低于  1%，处于历史上的极低位置，但是上证  50  指数与中证  1000  指数的分化表现较大。这种分化状态或将在市场业绩主线的逻辑下将继续演绎。第四，市场资金面不容乐观，股票供给压力偏大。四季度解禁量大约在  8000  亿左右。在管层清理委外、通道、资管等金融去杠杆措施下，私募，保险，公募资金的流入均在在减缓。第五，自  2015  年一季度以来，GDP  增速基本维持在  6.7%-7%之间。经济增长的波动性的减弱逐渐蔓延到各类资产上，进入  2017  年以来，房市、债券、股市的波动性均在减弱。而股市波动性和流动性的减弱，意味着流动性好的龙头受益。可以发现，今年上证  50  的强势表现已经验证了该逻辑。
        低波动状态下风格分化显著。在指数风险不大的情况下，一些超跌的板块已经有所表现。与三季度相比个股分化有所减弱。从跟踪的市场活力指数来看，200日均线以上个股大约在  35%左右偏低的位置，这说明市场大约有三分之一的个股处于年线附近，表明很多个股在逐渐反弹，市场从之前的一九分化到现在的三七分化。从这些量化指标可以发现一些超跌个股已经反弹到了关键位置。今天以上证  50  为代表的大盘蓝筹股票的上涨维持了指数的平稳，在低波动状态下，市场对确定性的（有业绩支撑的行业或者公司）追逐，使得市场风格分化显著。
        风险提示：政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。