事件：公司公告  17  年前  3  季度实现收入  26.38  亿，同比增长  32.27%，归属于上市公司股东的净利润  4.45  亿，同比增长  14.90%，EPS  为  0.41  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计全年业绩  5.36-6.09  亿，增长  10%-25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        PE  管材销量提高、锂电隔膜陆续投放，推动业绩持续增长：公司业绩增长主要原因：1）受益河北“煤改气”工程，公司  PE  管道材销量持续增长；2）公司  6000  万平米湿法隔膜项目  8  月完全投产，1.05  亿平米湿法隔膜已投产1  条产线，隔膜产能释放带来业绩增长。公司  Q1-3  单季盈利  1.37  亿、1.48亿和  1.6  亿，业绩稳步向上，预计  Q4  单季盈利达  0.91-1.64  亿。同时  BOPA价格从6月低点2.6万/吨涨到9月3.5万/吨，公司Q1-3单季毛利率32.12%、27.53%和  29.24%，毛利率企稳回升。
        锂电隔膜产能释放，支撑公司业绩增长：17  年  1-9  月我国新能车产量  42.4万辆、销量  39.8  万辆，同比增长  40.2%和  37.7%，新能车产销好转将带动隔膜需求持续增长。公司目前湿法隔膜产能  1.2  亿平米（18  年将提升至  1.9亿平米），干法隔膜产能  1  亿平米，未来计划新增  5000  万平米干法隔膜，干法总产能将达  1.5  亿平米。随着锂电隔膜产能释放，公司业绩将持续增长。
        BOPA  供需向好，价格企稳回升：日本尤尼吉可退出中国市场，高端薄膜产品供不应求，公司拥有  BOPA  薄膜实际产能约  3.2  万吨，受益供需格局改善保持较好盈利。上半年  BOPA  价格回落至  2.6  万/吨，随着原料涨价、供应紧张，价格已涨至  3.5  万/吨。预计  BOPA  供给持续趋紧，四季度价格保持强势。
        受益“煤改气”推进，PE  管材盈利持续可观：公司是  PE  管材龙头企业之一，拥有产能  10  万吨，产品主要用于燃气管网。受益河北“煤改气”工程推进，17  年以来产品销量大幅提升，未来随着京津冀地区“煤改气”持续推进，PE管材市场空间广阔，公司  PE  管材业务将持续带来可观盈利。
        盈利预测和投资评级：预计公司  17-19    年  EPS    分别为  0.54、0.64  和  0.73元。当前股价对应  17-19  年  PE  分别为  26、22  和  19  倍。考虑到公司隔膜持续放量推动业绩增长，BOPA、PE  管材盈利可观，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：产品价格大幅下降，销量不及预期；项目推进缓慢