本期观点:
1)上周中国三季度和9月经济成绩单出炉,三季度GDP小幅回落,为本轮回升周期的首度回落;9月商品房销量出现两年多来的首次负增长;9月规模以上工业增加值和社会消费品零售增速双双反弹,整体来看,经济温和放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)供应方面,云锡自8月31日停产41天,影响产量4000-5000吨,期间交易所库存下滑不足400吨,厂内库存下滑800吨左右,库存在减产期间并未出现明显下降,而近期云锡复产,虽然导致整个锡矿市场的紧张,加工费出现小幅回落,但并不能体现为锡锭的紧张,锡锭供应过剩局面短期难以缓解,压制锡价上方空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)需求方面,在经济温和放缓的背景下,锡消费难有明显增长,预计保持平稳,根据ITRI对锡下游分行业的调研得到的消费增速,预计2017年为1.9%,2018年为2.5%。
重要数据:
1)原矿方面,近期加工费小幅回落,60°锡矿加工费报1.35万元/吨,40°锡矿加工费报1.75万元/吨,主要是云锡复产锡矿需求增加;废锡方面,价差回落,环保锡块价差回落近1000元/吨报1.35万元/吨,环保锡渣价差回落近1000元/吨报2.45万元/吨。
2)沪锡现货价格先扬后抑,最高触及14.4-14.55元/吨,之后受内外期价齐跌拖累,展开连续回调,至周五主流报价跌至14.25-14.4元/吨,均价较前周五下跌750元/吨;低价吸引下游逢低采购,周尾成交活跃度增加,而随着期价的回落,现货对期货贴水幅度也有所缩小,截止周五云字贴水幅度基本在1000-1500元/吨。
3)库存小幅回升,LME库存较节前增加20吨至2110吨,而国内库存较前周微增7吨至9674吨。
4)比值重心抬升,现货比值至周五回升至7.15,出口亏损扩大至万元附近,而期货比值运行区间为7.1-7.25。
5)持仓,沪锡主力合约持仓扩仓至2.2万手,而伦锡持仓量收缩至1.6万手。
交易策略:
1)在缅甸矿未来供应存忧的支撑下,锡价下行空间有限,预计未来一段时间锡价核心波动区间14-15万。