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研究报告:华泰期货-玉米与淀粉周报:期价低位反弹-171105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-06 11:56:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范红军
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,298 KB 分享者: 天****生 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        玉米:继续关注新作压力释放
        1.  根据我们之前报告的逻辑,今年现货市场状况与去年完全相反,在中下游需求企业均已补库的情况下,新作上市压力之下,现货价格更趋于下跌,目前现货价格走势符合我们之前的预期;
        2.  但需要提请投资者留意两个方面,其一是现货价格下跌的幅度,考虑到去年的情况,今年农民售粮可能延后,中下游需求企业和贸易企业则倾向于逢低采购,这可能导致新粮上市压力继续后移;其二是市场对现货价格的乐观预期,即普遍认为现货价格更可能先抑后扬,新作上市压力最大的时间段出现在11月中旬前后,因此,有可能出现现货价格下跌,期价倾向于反映后期现货上涨预期而不跌的情况;
        3.  综上所述,考虑到目前现货价格可能因为新作上市压力继续后移而跌幅有限,而期价有可能转而反映新作上市压力之后的现货价格上涨预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,玉米期价短期下跌空间或有限,甚至不排除继续反弹的可能性;
        玉米淀粉:行业供需短期扑朔迷离
        1.  前期受十九大会议影响而停产限产的部分企业复产,行业开机率继续回升,带动上游厂家库存有明显回升,但由于下游需求企业库存较低,且北方港口因为天气原因封港,华北地区有后期环保政策担忧,这带动淀粉现货继续偏强运行;
        2.  考虑到淀粉现货价格对期价大幅升水,且盘面生产负利润,表明之前期价已经反映供需改善预期,而在近期行业供需迷局之下,期价出现反弹亦属合理,后期建议重点关注行业开机率、新建/复产产能投放进度及行业库存。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周关注重点:
        综上所述,我们认为目前市场预期与现实激烈博弈,整体形势尚不甚明朗,建议投资者可以考虑平仓离场,等待后期交易机会。
        风险点:
        国家托市政策、环保政策与补贴政策

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