投资要点
        核心观点：经过改革开放后近  40  年的发展，中国已经成为全球第二大医药市场，正从仿制药大国向创新药大国崛起。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在鼓励创新的制度变革下，我们认为医药行业步入3.0  时代，中国已在多个领域实现产品创新，与国际差距逐渐缩小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017  年，以恒瑞医药为代表的创新药企业已被全球投资者重新定价，我们认为创新药将是未来10-20  年最大的投资机会，中国必将产生数个超千亿美元市值的制药巨头，数十个市值过千亿人民币市值的各领域龙头企业。
        中国创新崭露头角，正从仿制药大国向创新药大国迈进：2016  年国内医药工业收入已达28062  亿元，2010-2016  年复合增速达18.4%。据IMS  统计，中国已成为全球第二大药品市场。从结构上看，中国仍为仿制药大国。在进一步向创新药大国崛起路上，以中组部的“千人计划”为代表的各项人才计划，为中国创新药大国崛起奠定了智力基础，同时生命科学论文位居全球第二的科技进步，为创新药大国崛起奠定科技基础。
        制度变革—医药3.0  时代到来，开启创新药大国崛起之路：2015  年底以来，国家出台了系列政策以实现鼓励创新的制度变革。供给变革：国内专利保护和药审制度全面向发达国家靠齐，缔造了创新为王的游戏规则；需求变革：国家医保从粗暴控费向调整结构促进产业发展转变，同时在国家消费升级和海外市场同步开拓下，国内新药上市后可快速放量。即我们认为创新药上市面临历史最好政策环境，对标美国医药发展历程，我们认为医药行业步入3.0  时代，行业进入创新驱动增长的新周期，中国已开启创新药大国崛起之路。
        产品创新—中国创新已在多个领域实现代表性突破：中国创新已崭露头角，中国企业在多个领域已经实现代表性突破：1）化药之靶向药物：恒瑞医药的阿帕替尼，贝达药业的埃克替尼为创新标杆；2）生物药之重组蛋白：金赛的长效生长激素，康弘药业的康柏西普为全球首创；3）生物药之单抗：信达生物、恒瑞医药、沃森生物、复宏汉霖等已有多个重磅产品处于临床三期；4）生物药之疫苗：沃森生物和康泰生物的13  价肺炎疫苗，科兴生物的EV71  手足口疫苗和沃森生物的宫颈癌疫苗；5）生物药之细胞治疗：医药最前沿领域，国内外差距最小，中国有赶超趋势，如金斯瑞生物科技和复星医药等。
        投资策略与重点关注个股：我们认为创新药是未来10-20  年贯穿医药行业最大的投资机会，建议如下投资方向：1）综合实力强劲的公司，重点推荐：恒瑞医药、复星医药、丽珠集团和科伦药业；2）特色领域竞争实力强劲的公司，重点推荐：康弘药业、安科生物、沃森生物和康泰生物，美港股推荐百济神州和金斯瑞生物。
        风险提示：新药上市进度或低于预期；新药上市后销量或低于预期。