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研究报告:光大证券-每周重点报告2017年第45周-171110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-13 15:44:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄文静,张文朗,周子彭
研报出处: 光大证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 2,033 KB 分享者: eva****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        总量研究报告摘要
        宏观
        关注物价时钟--2017年10月物价数据点评
        研究员/联系人:黄文静,张文朗
        菜价贡献转正,食品CPI同比降幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原材料价格提振,医疗和教育价格坚挺,房价对租金的影响有限,非食品CPI同比在6年高位附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CPI同比如期回升。上游向中下游传导,生产资料同比微降,但生活资料同比上升,化纤、造纸、印刷、设备制造价格抬升。
        关注物价时钟,轮番登场,此起彼落。高基数下,PPI同比或放缓,但供给压力仍在,节奏较慢,年底或仍在5%左右。鲜菜拖累消退,肉价同比恢复,非食品价格坚挺,CPI同比年底或重回2%。明年春节错位与鲜菜低基数或致2月CPI达到2.5%以上,而后逐渐回落。
        宏观
        细心品味,还是乐观多一点--10月外贸数据点评
        研究员/联系人:周子彭,张文朗
        以美元计,10月份中国进出口总额增长11.2%  比9月下滑1.5个百分点,贸易差额比上月回升,但同比下滑21%,其中进、出口增速(17.2%和6.9%)同比也皆下滑。尽管10月数据低于预期,但中国外贸趋于复苏的大趋势并未发生改变。
        首先,进出口总额增速具有明显的季度效应,而10月进出口同比增速,在2017年4个季度首月中,表现最好。其次,欧美11月进入传统假日消费季,欧美经济持续转暖带来的消费增长将对年末中国的出口起到提振作用。最后,中国的进口虽然有所下滑,但上月假日负面效应消退,中国政府注重贸易平衡,供给侧改革使国外具有替代性的产品需求上升,都会支撑进口增速。
        以稍长的视角来看,中国的进出口贸易仍在健康的复苏,与全球同步回暖的趋势并没有反转,但由于贸易趋于平衡,出口差额将逐渐收敛

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