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研究报告:金瑞期货-锡周报-171113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-13 16:05:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂礼成
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 2,922 KB 分享者: sus****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期观点:
        1)国际经济方面,美欧经济持续复苏,沙特反腐油价创新高;而国内方面,经济平稳发展,通胀预期上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)上周锡价受到佤邦浮选矿供应增加而承压回落至14.1万元/吨一线,随后受周边铅锌及黑色品种强势上行带动,空头获利离场,锡价反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3)但过剩的基本面并没有太大改善,10月份国内部分锡冶炼厂减停产、产量受抑,但现货流通方面目前尚未显现收缩,市场库存依旧高企,10月底冶炼厂+交易所库存较9月底下滑近1000吨。
        4)在年底前,由于缅甸矿供应增加,加上云锡等企业复产产出恢复,供应有望继续增加,而需求季节性转淡,过剩局面延续,预计短期依旧偏弱震荡,波动区间在14-14.6万。对于期现价差,由于临近1月交割月份,期现价差收缩,于1000元/吨以下低位运行。
        重要数据:
        1)原矿方面,40°锡矿加工费持平至1.8万元/吨,而60°锡矿加工费持平在1.35万元/吨;废锡方面,环保锡块价差持平在1.35万元/吨,环保锡渣价差持平在2.45万元/吨。
        2)上周沪锡现货价格连续下跌后企稳反弹,周均价较前周下跌750元/吨,由于本周内多数交易日价格处于下行通道,下游观望情绪较重,成交大多平淡,套盘货对沪期锡盘面贴水继续缩窄,普通云字由前周五的贴水1300元/吨缩小至贴水800元/吨,云锡则由前周贴水200元/吨转为平水至升水300元/吨。
        3)库存回落,LME库存较前周增加30吨至2100吨,而国内库存较前周减少328吨至9102吨。
        4)比值重心抬升,现货比值至周五回升至7.31,出口亏损扩大至12000元/吨以上,而期货比值运行区间为7.29-7.41。
        5)持仓,沪锡主力合约持仓持平在2.06万手,而伦锡持仓量小幅增仓至1.54万手。
        6)产量数据,10月精炼锡产量1.24万吨,环比增加7.2%,同比减少17.4%,1-10月累计精炼锡14.1万吨,11月精炼锡产量预计为1.35万吨,环比较10月增长8.9%。
        交易策略:
        1)锡价探底回升不改过剩局面,上方空间有限,建议逢高抛空,预计下周锡价运行区间在14-14.6万元/吨。
        

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