走势回顾
        上证综指震荡下探，收盘跌0.53%报3429.55  点，止步6  连阳并失守5  日均线；深成指跌近1%；创业板指再失1900。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交6037  亿，较上日略有放大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）次新股午后跳水，高位股跌幅尤为明显。保险股再度走强，环保股冲高回落，上海自贸港概念升温，周期股回暖，钢铁、煤炭、水泥等表现优异。大消费板块集体回调，海南本地股盘中跳水，半导体板块午后遭受打击。
        市场焦点
        【国债期货演绎“V”型反转】10  年期债主力T1803  收涨0.27%，盘中一度下行0.40%，刷新主力连续合约91.83  元的历史新低；5  年期主力合约TF1803  收涨0.20%，盘中一度下行0.15%。银行间现券表现仍显谨慎，10  年期国开活跃券170215  收益率上行3.01bp  报4.71%，盘中触及4.78%；10  年期国债活跃券170018  收益率上行0.91bp  报3.97%，盘中破“4”触及4.01%。
        策略建议
        今日大盘在家电与食品饮料等白马板块带领下弱势震荡，我们在食品饮料与家电近期连续拉升的过程中反复提醒投资者大消费板块估值过高、交易拥挤、机构抱团导致踩踏的可能性较大，白马板块风险积聚，建议投资者且战且退。此外，我们根据四大行储蓄增速显著下滑对消费情况进行预测得出10  月消费数据不达预期的概率非常大。今日国家统计局发布的数据显示我国消费品零售总额较1-9  月回落也印证了我们此前的预判。根据相同的逻辑我们判断，未来6-18  个月零售数据将进一步回落，前期推高的大消费板块在短期很可能迎来一定程度的回调。我们继续建议投资者对以食品饮料、家电为首的大消费板块进行规避，锁定前期利润，等待储蓄数据走稳、板块估值回到合理区间再开始考虑对上述板块进行配置。在规避食品饮料与家电的同时，我们认为以钢铁、石油化工为首的周期板块反转时点已经来临。目前行业数据更新频率最高，库存、产能、产量、价格等数据更新最快的为钢铁板块，因此钢铁行业是周期板块中对于基本面最为敏感的行业。我们观察到上周钢铁库存下降明显，降幅超过总库存的4.8%，部分地区出现紧缺现象。在经历了环保限产半个多月的时间，以上的数据充分证实了我们前期对供给收缩幅度远超需求收缩幅度的预判。我们认为在环保压力不减的大环境下，供需将进一步紧张，继续建议投资者以中线战略投资的逻辑参与到供给侧结构性改革行情中。然而，就整个市场来看，我们认为短期市场风险积聚，建议投资者控制仓位，谨慎对待。我们认为短期大盘风险点有3  条：（1）10  月经济数据走弱，10  月中国规模以上工业增加值同比增长6.2%，不及预期的6.3%，较前值6.6%亦有回落。据我们了解，11  月上旬发电量较10  月同期环比进一步下滑，多数发电厂未完成发电任务。我们判断四季度经济数据不达预期的概率较大，根据先行指标我们预测四季度GDP  同比增速将回落至6.6-6.7%的区间内。（2）无风险利率进一步上扬，今日盘中10  年期国债期货利率突破4%，同时我们观察发现上周与本周四大行1  年期保本理财利率为5.1%-5.4%之间，股份制银行理财利率各别已经突破6%。结合四季度向下的经济环境来看，我们认为国债短期配置价值开始显现，股市的内涵价值将有所下降。（3）根据上文的分析，我们认为食品饮料与家电板块短期风险积聚，回调的可能性较大。食品饮料与家电在上证综指中占比超过5%，上述两个板块的回调恐对大盘形成压制。