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研究报告:华泰期货-农产品日报:油脂跌势趋弱,豆粕近强远弱-171116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-16 11:13:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈玮,范红军,黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,879 KB 分享者: ka****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析与交易建议
        白糖:原糖继续震荡国内广西糖厂开榨
        昨日原糖继续震荡,市场焦点在到期的12月轮到白糖合约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及15.12美分每磅,最低跌到14.90美分每磅,最终收盘价格上涨0.07%,报收在15.11美分每磅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易商指这水准附近有强大阻力;相对地,昨日南宁糖业股份有限公司明阳糖厂与中粮屯河北海糖业有限公司开榨,但目前广西连续降水,后续开榨进度不容乐观。我们认为在外盘强势和国内低库存的背景下,国内白糖价格上涨趋势仍将继续,中短期投资者可以继续逢回调买入1801合约。而在期权投资上,对于现货商则可以在短期持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作,在未来1-2年,备兑期权组合的操作可以作为现货收益的增强器持续进行;同时对于价值投资者而言,亦可以将之前买入6300至6400行权价的虚值看涨期权平仓并继续持有新一轮的看涨期权(行权价6500或6600的看涨期权),并在糖价达到6600元/吨以上时逐步择机止盈。
        棉花&棉纱:美棉小幅反弹,国内棉花震荡偏弱
        ICE棉花期货昨日小幅反弹,美国农业部即将公布周度出口销售报告,市场预期数据令人鼓舞。主力ICE12月期棉上涨0.29美分/磅,报每磅68.89美分。一印度主要贸易商表示,最大出产国印度2017/18年棉花产量同比可能增加11.2%,至3750万包,因为棉花种植面积增加;国内方面,郑棉跟随美棉回调。最终棉花主力1801合约收盘报15040元/吨,下跌110元/吨,棉纱主力1801合约收盘报23000元/吨,下跌100元/吨。现货价格稳中有跌,CC  Index  3128B报15991元/吨,较前一交易日下跌7元/吨;FC  Index  M到港价78.96美分/磅,下跌0.08美分/磅。下游纱线价格下跌,32支普梳纱线价格指数23280元/吨,40支精梳纱线价格指数26820元/吨。总之,昨日系统性风险爆发,内外棉承压,短期国内行情仍将以震荡为主。由于目前总体基差较大,棉企注册仓单数量有限,同时化纤价格强势,对于投资者而言短期可维持波段操作,长期投资者可以逢低买入。
        豆菜粕:呈现内强外弱、近强远弱格局
        周三美豆收盘上涨,主力1月合约收报976.2美分/蒲。美豆油领涨,因NOPA报告显示10月其会员单位共压榨大豆1.64242亿蒲,符合市场预期;而10月底美豆油库存为12.24亿磅,低于9月底的13.02亿磅,有悖市场预期库存下降。周四将公布周度出口销售报告,市场预计截至11月9日一周美豆净销售量为110-150万吨区间。我们认为当前美豆将暂时延续震荡行情,上周四供需报告意外维持美豆单产预估不变,虽然目前为止美豆需求总体良好,但是考虑到出口面临巴西有力竞争,另外现在正值南美大豆播种关键时期,巴西天气转好也利空价格。未来建议密切关注南美气象预报。国内方面,中国对进口转基因大豆延迟发放安全证明,而后期这一因素还有可能持续发酵,导致油厂缺乏原料停机从而利好豆粕价格。上周油厂开机率下滑至50.98%,豆粕日均成交量26万吨,截至11月12日油厂豆粕库存再度下降,由一周前61.77万吨降至58.62万吨,支持期货合约强于外盘,也支持现货基差保持坚挺、且近月合约相对更强。昨日豆粕成交缩量至6.26万吨,成交均价2952(-6)。后市我们预计连豆粕在跟随美豆走势的同时仍可能强于外盘。
        

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