盈利持续改善有助提升股本回报率，上调目标价至83港元–汇控较高的资本比率支持稳定的派息政策以及股份回购，但在首席执行官明年履新和新任主席领导下，可能恢复以收购方式提高股东回报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，汇控料保持较快贷款增长以弥补净利息收益率停滞不前，由于亚洲经济稳定增长，有肋维持较低信贷成本，加上成本控制，汇控料2017年成本节约60亿美元，我们估计汇控2017年税前利润为176亿美元，按年升147%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这快速的增长主要是2016年的基数低，尤其是2016年第四季出现税前亏损34亿美元，主要由于欧洲环球私人银行业务的商誉减值24亿美元和指定以公允值列账之本身债务因信贷息差变动而产生的16亿美元不利公允值列账变动。汇控首三季税前利润为149亿美元，按年升41%。虽然汇控刚与法国当局达成和解亦未有认罪，同意支付3亿欧罗(约3.5亿美元)，但汇控已就此作出拨备不至影响2017年盈利。我们估计汇控2018-2019年盈利持续改善有助提升股本回报率。我们以市帐率1.3及2018年预测每股帐面值8.192美元作估算，我们上调目标价至83港元，维持「买入」评级。
        可能恢复以收购方式提高股东回报–汇控新任主席杜嘉祺(Mark  Tucker)上任不久，英国星期日泰晤士报报导，他向部份股东表示有意扩展业务，以收购方式增加盈利，其中收购对象可能是北美信用卡贷款业务(例如Synchrony  Financial)，此行动若落实将显示汇控正改变策略。汇控自2016年出售巴西业务后，于2017上半年已把风险加权资产降至8,760亿美元，较2015上半年的11,930亿美元，减少3,170亿美元即27%。因此汇控的核心一级资本比率从2015上半年的11.6%，上升至2017上半年的14.7%，2017年第三季为14.6%，高于汇控目标的12%-13%。汇控资本充裕，环球经济稳定，成本受控，但股东回报率仍未达到10%的目标(2017年首三季为8.2%)，估相信汇控主席和明年1月就任的首席执行官John  Flint(仍待监管机构审批)有必要改善过剩资本和发挥更高股东回报。
        重「量」策略及以亚洲为焦点，提升净利息收入–汇控第三季净利息收入按季上升2%，是继第二季上升3%之后连续两季上升。虽然汇控净利息收益率仍未有改善，但贷款增长持续带动净利息收入。第三季客户贷款按季上升3%，经调整的增幅为1%，按年经调整的增幅8%。贷款增长主要包括英国、香港和亚洲(亚洲贷款较2016年第三季增加17%)。由于贷款增长高于存款增长，贷存比率已回升至70.7%，较2016年底升3个百分点，反映汇控对全球经济环境乐观。汇控第三季信贷成本为0.19%，较2016年同期减少0.06百分点。基于汇控资本比率依然高企，加上亚洲经济环境理想，我们认为汇控将进一步加大区内贷款投放，推动净利息收入增长。以地区计，亚洲区贷款占总贷款43%，亚洲区首三季经调整除税前利润占约7成，且年增长持续达11%，成为汇控盈利增长动力来源。
        净利息收益率料仍维持低企至2018–汇控首三季净利息收益率为1.63%，若不计及已出售的巴西业务的净利息收益率较去年同期下跌5个基点，较上半年的1.64%低1个基点，我们估计第三季净利息收益率只有1.59%。虽然美国自去年12月先后加息3次达0.75%，今年首三季己令汇控闲置流动资金的收益增加5基点，但却不能抵消贷款收益率受压5基点，尤其是在欧洲，和债务成本(汇控新发行债务期限较长并属后偿结构MREL)增加5基点。基于美国加息步伐属循序渐进，香港利息上升也缓慢，英国央行11月７日宣布加息0.25%，但英国央行总裁表示未来三年有可能只加息两次，故相信汇控净利息收益率依然低企。