一周行业观点:
纸浆:本周国内现货市场针叶浆周均价 7597 元/吨,环比涨 4 元/吨,阔叶浆周均价 6246 元/吨,环比跌 25 元/吨,进口本色浆 7402 元/吨,环比持平,进口化机浆 5723 元/吨,环比微张 3 元,海外浆价 12 月陆续报盘,针叶浆普涨 50 美元/吨,阔叶暂无报盘,木浆现期货价差相对稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
废纸:本周国废指数环比下调 3.1%至 1306.9,本周黄板纸周均价下挫 99 元/吨至 2204 元/吨;废旧书页纸周均价为 2630 元/吨,周环比下滑 66 元/吨;废旧纯报纸周均价为 2981 元/吨,周环比微跌 9 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周进口废纸报盘出现反弹,9#报盘 265-270 美元/吨,价格环比上涨 12.5 美元/吨。
箱板瓦楞纸:周内瓦楞纸均价为 4638 元/吨,环比大幅下滑 445 元/吨,箱板纸均价 5617 元/吨,环比下挫 247 元/吨。
白卡纸:白卡周均价 6933 元/吨,环比持平。
文化纸:本周铜版纸均价 7510 元/吨,环比上涨 85 元/吨,双胶纸均价 7433元/吨,环比持平。
最近一个月,因废纸价格下挫,包装环节对箱板瓦楞纸形成降价预期,在这种预期的作用下,包装环节以降库存为主,导致纸厂库存攀升,纸厂通过降价的方式,以期拉动销售,并减少废纸采购量以及压低废纸采购价,而废纸采购价的降低又形成了纸价下调的预期,形成了废纸降价导致纸价下调,进而循环的态势。我们判断国废的价格底部在 1800 元左右,箱板瓦楞纸尚存400 元左右的回调幅度,然后整个产业链将进入阶段性平衡状态。
箱板瓦楞纸的价格回调主要是成本降低所致,因此我们仍然看好箱板瓦楞纸行业的龙头企业山鹰纸业,同时我们亦重点看好下游包装产业的盈利复苏,重点推荐拥有强大定价能力的美盈森。
对于木浆系纸种,我们判断在浆价走势坚挺的背景下,成本端具备支撑力,同时白卡、铜板纸的集中度较高,产业通过调整开工率来调节行业供求关系的能力较强,我们预计白卡、铜板纸的价格有望保持稳定。我们继续看好受益于浆涨价逻辑的晨鸣纸业、文化纸龙头太阳纸业。
家居板块:
本周国家统计局公布 10 月房地产数据,10 月商品房销量同比下滑 6%,跌幅较 9 月进一步加速 4.5 个百分点,家居板块受地产因素的拖累,出现回调,我们对家居板块龙头企业的成长性并不悲观,但我们建议投资者在便宜的估值价位做家居板块的配置,当前我们重点推荐大亚圣象、顾家家居、好莱客。生活用纸方面,我们仍然重点推荐受益于消费升级的中顺洁柔。
风险提示:四季度消费需求低于预期,房地产投资增速低于预期。