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轻工制造行业研究报告:天风证券-轻工制造行业研究周报:箱板纸受废纸降价影响继续回调,坚定看好包装板块-171119

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2017-11-20 14:11:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜浩
研报出处: 天风证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,323 KB 分享者: 小小****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周行业观点:
        纸浆:本周国内现货市场针叶浆周均价  7597  元/吨,环比涨  4  元/吨,阔叶浆周均价  6246  元/吨,环比跌  25  元/吨,进口本色浆  7402  元/吨,环比持平,进口化机浆  5723  元/吨,环比微张  3  元,海外浆价  12  月陆续报盘,针叶浆普涨  50  美元/吨,阔叶暂无报盘,木浆现期货价差相对稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        废纸:本周国废指数环比下调  3.1%至  1306.9,本周黄板纸周均价下挫  99  元/吨至  2204  元/吨;废旧书页纸周均价为  2630  元/吨,周环比下滑  66  元/吨;废旧纯报纸周均价为  2981  元/吨,周环比微跌  9  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周进口废纸报盘出现反弹,9#报盘  265-270  美元/吨,价格环比上涨  12.5  美元/吨。
        箱板瓦楞纸:周内瓦楞纸均价为  4638  元/吨,环比大幅下滑  445  元/吨,箱板纸均价  5617  元/吨,环比下挫  247  元/吨。
        白卡纸:白卡周均价  6933  元/吨,环比持平。
        文化纸:本周铜版纸均价  7510  元/吨,环比上涨  85  元/吨,双胶纸均价  7433元/吨,环比持平。
        最近一个月,因废纸价格下挫,包装环节对箱板瓦楞纸形成降价预期,在这种预期的作用下,包装环节以降库存为主,导致纸厂库存攀升,纸厂通过降价的方式,以期拉动销售,并减少废纸采购量以及压低废纸采购价,而废纸采购价的降低又形成了纸价下调的预期,形成了废纸降价导致纸价下调,进而循环的态势。我们判断国废的价格底部在  1800  元左右,箱板瓦楞纸尚存400  元左右的回调幅度,然后整个产业链将进入阶段性平衡状态。
        箱板瓦楞纸的价格回调主要是成本降低所致,因此我们仍然看好箱板瓦楞纸行业的龙头企业山鹰纸业,同时我们亦重点看好下游包装产业的盈利复苏,重点推荐拥有强大定价能力的美盈森。
        对于木浆系纸种,我们判断在浆价走势坚挺的背景下,成本端具备支撑力,同时白卡、铜板纸的集中度较高,产业通过调整开工率来调节行业供求关系的能力较强,我们预计白卡、铜板纸的价格有望保持稳定。我们继续看好受益于浆涨价逻辑的晨鸣纸业、文化纸龙头太阳纸业。
        家居板块:
        本周国家统计局公布  10  月房地产数据,10  月商品房销量同比下滑  6%,跌幅较  9  月进一步加速  4.5  个百分点,家居板块受地产因素的拖累,出现回调,我们对家居板块龙头企业的成长性并不悲观,但我们建议投资者在便宜的估值价位做家居板块的配置,当前我们重点推荐大亚圣象、顾家家居、好莱客。生活用纸方面,我们仍然重点推荐受益于消费升级的中顺洁柔。
        风险提示:四季度消费需求低于预期,房地产投资增速低于预期。
        

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