核心观点
        行情回顾：本周大小指数呈分化走势，全周沪深300  指数上涨0.22%，创业板指数下跌3.51%，纺织服装行业全周下跌1.91%，表现介于沪深300  和创业板指数之间，其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌1.06%和2.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，中小市值转型股表现活跃，我们覆盖的伟星股份和瑞贝卡有不错的收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）菲拉格慕1-9  月利润下滑25%。（2）Samsonite  新秀丽三季度增长继续加速，巩固行业龙头地位。（3）裕元宝胜10  月收入分别增7.3%和19.4%。（4）Coty  科蒂一季度超预期，大众消费品业务低迷。
        A  股行业与公司重要信息：（1）根据中华全国商业信息中心的统计数据，2017年10  月份，全国百家重点大型零售企业同比增长4.1%，增速相比上年同期提升了4.3  个百分点，相比今年9  月份提高3.9  个百分点。全国50  家重点大型零售企业零售额同比增长4.5%，增速比上年同期提升了2.9  个百分点，比上月提升了3.3个百分点。（2）跨境通：披露第四期股票期权激励计划，激励对象为环球易购及其下属公司的管理层及核心骨干，拟授予的股票期权总量为1,200  万份，行权条件为2018  年-2020  年净利润实现值分别达到4.92  亿元、5.62  亿元、6.32  亿元。（3）探路者：控股股东盛发强通过大宗交易减持1314  万股。（4）11/04~11/10消费行业投融资情况:a.  手奢侈品电商“真的”并购奢侈品箱包共享租赁平台“抖包包”b.  瑜伽机构斯巴顿获得1.5  亿元B  轮投资c.  城市复合空间品牌言几又获得1.2  亿元B  轮投资。
        本周建议板块组合：森马服饰、歌力思、罗莱生活和跨境通。上周组合表现：歌力思-11%、罗莱生活-7%、跨境通-1%、森马服饰-2%。
        投资建议与投资标的
        本周受央行资管新政的影响，市场大小指数表现明显分化，纺织服装板块跟随小指数下跌，大部分个股出现回调，许多超跌的成长股与白马回到了可以重点关注的位置。我们对于纺织服装行业18  年的基本面维持企稳回暖、结构复苏持续的判断，库存压力出清伴随同店恢复增长，多数线下渠道将逐步重回净开店态势。对偏周期的纺织制造公司来说，下游需求温和复苏，人民币升值的影响将在下半年减弱，棉价成为影响公司盈利与股价表现的主要变量。从投资角度而言，我们认为纺织服装行业未来将很难出现齐涨齐跌的局面，个股间的分化将加剧，最终走出来的部分企业将强者愈强，而不少传统品牌与制造企业将逐步边缘化。考虑到行业盈利不再恶化、估值压力已得到大幅放缓、整体机构配置低、市场关注度不高的特点，我们认为纺织服装板块整体已经到了可以加强配置的阶段，自下而上的个股机会也将逐渐增加。板块的配置思路：（1）快速成长、低PEG  的公司，较快的业绩增速+估值切换有望为股价打开空间，推荐跨境通(002640，买入)、歌力思(603808，买入)、南极电商(002127，增持)，建议关注搜于特(002503，未评级)。（2）主业复苏或稳健、总市值安全边际高，推荐富安娜(002327，买入)、七匹狼(002029，买入)、九牧王(601566，买入)、罗莱生活(002293，增持)。（3）主业稳健、低PE、高预期分红收益率，未来受益于行业集中度提升的蓝筹，推荐海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)（4）消费升级过程中相对稀缺的优质供应商，关注鲁泰A(000726，增持)、伟星股份(002003，增持)、孚日股份(002083，买入)、华孚时尚(002042，未评级)等。（5）次新股中建议关注质地不错、积极践行多品牌集团化战略的太平鸟(603877，增持)、安正时尚(603839，增持)、汇洁股份(002763，买入)等。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。