本周行业观点
        1、煤炭供给端，10  月全国原煤产量2.8  亿吨，同比增长1.5%，增速比9  月份回落6.1  个百分点，1-10  月全国原煤产量28.5  亿吨，同比增长4.8%；另一方面，据海关总署最新数据，10  月中国煤及褐煤进口量2128万吨，同比减少1.4%；1-10  月中国煤及褐煤进口量22612  万吨，与去年同期相比增长12.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、下游需求端，从六大电厂来看，截至11  月16  日，沿海六大电厂煤炭库存1,285.00  万吨，较上周同期增加15.90  万吨，环比增幅1.25%；日耗为60.40  万吨，较上周同期增加1.80  万吨/日，环比增幅3.07%；可用天数为21.00  天，较上周同期减少1.00  天，伴随冬季采暖到来，电厂日耗有所增加；此外，北方港口煤炭库存开始出现松动，截至17  日秦港库存681  万吨，周环比下降10  万吨降幅1.4%，11  月中下旬北方逐渐进入冬季供暖，下游企业或将陆续开始补库。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但考虑到国家为防止煤价异常波动，已开展煤炭价格市场巡查，且港口及终端企业库存高企，采购积极性不高叠加下游冬季限产，我们预计短期内煤价不改低迷走势。
        3、焦炭方面，上周北方地区主流钢厂焦炭采购价格普降100  元/吨，多数焦企对本次降价较为抵触，当前持续降价使得焦企亏损面不断加大，并且在环保重压下，部分焦企开始选择限产保价，对钢企出现减量供货情况，但目前少数焦企的这种行为暂未明显反映在钢厂库存上，整体采购环境仍偏宽松，且“2+26”城市钢企已执行采暖季高炉限产，在一定程度上减少了焦炭需求量，短期看焦炭供需面继续偏弱运行。
        4、焦煤方面，近期吕梁兴县对焦煤价格进行两次调整，其中气精煤下调幅度120  元/吨。目前煤矿、洗煤厂出货依然不畅，低价资源不断涌现，另外，部分焦企焦煤库存经过一段时间消耗，库存已近临界低点，开始小量补库行为，但力度非常有限，仍不足以支撑短期精煤价格。
        5、我们认为，现阶段煤价始终维持高位运行，三季度煤企盈利持续改善，且煤炭板块经过前期调整，风险释放已较为充分，伴随北方供暖季到来叠加水电传统淡季，煤价有望实现止跌企稳，煤炭板块估值仍有修复空间，煤炭板块布局迎来良机。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会，动力煤方面关注兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华，炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。
        6、风险提示：开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪，货币政策进一步趋紧，违法违规项目加速审批并积极投产