本周创新药标的回调是短期市场波动，创新是行业发展长期趋势和主要驱动力；《健康保险管理办法（征求意见稿）》出台，鼓励和规范商业健康险发展，缓解医保基金压力，利好行业长期发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资策略
        1.本周行情简单回顾
        本周sw生物医药下跌2.31%，同期沪深300指数上涨0.07%，申万一级28个行业排名第10。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分行业涨跌排名依次是医疗服务板块（0.81%）、中药板块（-1.83%）、生物制品板块（-2.37%）、医药商业板块（-2.81%）、化学制药板块（-2.85%）、医疗器械板块（-3.59%））。前期涨幅较大的创新药主要标的出现较大程度的回调；因供需趋紧，产品持续涨价的维生素原料药公司表现亮眼，由于仿制药一致性配套政策不断完善，受益品种华海药业、华润双鹤也有不错表现。
        2.中银观点
        我们认为，创新药标的股价的回调是短期的市场波动，创新是医药行业长期趋势，未来发展的主要驱动力。需求端疾病谱变迁改变用药结构，对肿瘤、心脑血管、糖尿病等慢性病的优质仿创需求大幅提升；供应端早期研发品种陆续进入临床后期，上市周期临近；支付端，医保基金变为主动支付，对创新药更多资源倾斜。政策端鼓励创新政策密集出台，对创新企业形成实质利好。
        11月16日保监会出台《健康保险管理办法（征求意见稿）》，旨在鼓励和规范商业健康险的发展，首次提及健康管理服务、医保合作，还包括延长长期健康保险的“犹豫期”、对贫困人口适当倾斜、鼓励新药品、新医疗器械和新诊疗方法在医疗服务中的应用支出进行保障。我们认为，商业健康险将成为医保基金的重要补充，缓解医保基金压力，提高医疗保险的保障水平，利好行业的长期发展。此外，新增的“健康管理服务与医保合作”利好创新药、创新医疗器械和高端医疗服务。
        3.投资建议
        1）稳健龙头股：经营层面凭借长期积淀的技术、产品、渠道、终端、品牌、资本等优势可保持确定性的稳定增长，估值仍处合理区间。进入年末，基于业绩持续的稳定增长，以及不贵的估值前提下（2017年25倍以下，少数优质公司估值体系可以更高），有望收获稳定的估值切换收益。推荐关注：康美药业、华润三九、康弘药业、片仔癀。
        2）优质中小创成长股：具有自身优势并能抓住行业整合机遇的细分行业龙头公司具有较高增速，估值较低，成长性高，布局加速。推荐关注：信邦制药（稀缺的医疗服务龙头，床位扩张带动持续增长）、海王生物（增长翻倍，业绩预计超预期，未得到充分关注）、迪安诊断（医学检验细分龙头，平台化公司）、嘉事堂（专注高值耗材，全国化流通布局）、翰宇药业（多肽龙头、享受重磅炸弹专利到期盛宴）、兄弟科技（维生素龙头，主营Vb1、Vk3、Vb3，泛酸钙即将投产）。
        4.风险提示
        政策风险、产品竞争加剧、研发失败风险。