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研究报告:国信证券-高收益债周报:上周上中游行业的AAA级行业利差大都走阔,房地产收窄-171123

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-23 13:41:05
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,李智能
研报出处: 国信证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 632 KB 分享者: che****g11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周市场行情回顾
        1.美国高收益债市场行情  
        上周公布的美国10月核心通胀有所上行,房地产新开工及营建许可超预期回升,受此影响,美国高收益债收益率先上后下,最终高收益债收益率较上上周末小幅下行,利差与上上周末持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末,美国高收益债收益率为5.84%,较上上周末下行1BP;美国高收益债利差为376BP,与上上周末持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        2.中国高收益债市场行情  
        上周公布的10月金融数据和经济增长数据均有所回落,受此影响,国内高收益债收益率继续上行,利差走阔。  
        截至上周末,国内高收益债收益率为12.27%,较上上周末上行13BP;国内高收益债利差为852BP,较上上周末上行11BP。
        行业利差跟踪
        整体来看,上周上中游过剩产能行业的AAA级行业利差明显走阔,其中有色金属矿采选、有色金属冶炼、黑色金属冶炼、煤炭开采的AAA级行业利差分别上行5.7、3.6、2.6、2.1BP。但过剩产能行业的AA+、AA级行业利差大都收窄,其中有色金属冶炼、黑色金属冶炼、煤炭开采的AA+级行业利差分别下行0.5、3.0、4.2BP,AA级行业利差分别下行4.3、20.7、1.1BP。房地产行业利差继续收窄,其中AAA级、AA+级房地产行业利差分别下行6.8、2.6BP。
        上周主体评级调整情况汇总
        非金融企业中,上周有4家发行人主体评级上调,4家发行人主体评级下调。主体评级上调与下调发行人均为非城投企业。其中评级上调发行人所在行业为煤炭开采、有色金属冶炼、批发业,评级下调发行人所在行业有农业、化工、电子设备制造业。  主体评级上调的理由主要有:①产品价格提升使得公司盈利能力提升;②负债率有所下降。  
        主体评级下调理由主要有:①经营亏损;②债务规模较大。
        

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