一、“双焦”供需面
        11  月20  日-26  日当周，近期环保对煤矿及洗煤厂生产影响仍趋于严格，但优质炼焦煤价格仍表现较为坚挺，高硫高灰资源或相对偏弱；考虑到已经进入第四季度中后期，煤矿安监力度或有所加强，同时焦市企稳一定程度上对炼焦煤市场起到止跌作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另港口焦煤近期有集中到港现象，但成交方面依旧疲软，价格有上涨趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周焦企依旧受环保因素影响，压力依旧，加上限产原因使之焦企开工率依旧维持低位，但是焦企出货略微转好，焦炭价格开始小幅上涨，库存也呈下降趋势，因此短期焦炭市场行情逐渐利好；原料焦煤价格持稳运行，虽然下游焦炭价格上涨对原料焦煤采购形成支撑，但是限产因素导致开工率不高，煤矿销售压力仍然存在，近期焦煤价格下调可能性不大；钢厂焦炭库存由于限产原因开工维持低位，补库热情不高，加之焦炭涨价，大多钢厂仍持观望状态，少数钢厂开始小幅补库，但是焦钢博弈依旧激烈。综合原料、需求及环保等影响因素考虑，焦企、钢厂焦炭库存继续下降，焦企开工明显降低，均为焦炭利好因素，为焦炭上涨提供了较强支撑，钢厂限产对焦炭需求方面的影响仍需继续关注，短期焦炭市场小幅上涨的可能性较大。24  日本周Mysteel  港口焦炭库存：天津港81  增5（港外15  港内66），连云港4.1  增1.3，日照港76  平，青岛港81  增6。
        二、宏观与行业因素
    •1-9  月前10  家企业原煤产量合计为10.9  亿吨
    •陕西省首启秋冬治霾行动  1  至10  月削减散煤563  万吨
    •发改委：全面深化电价改革  做好电价工作
    •山西将把违法违规煤矿负责人纳入黑名单管理
    •前三季度水泥行业利润579  亿元  同比增长137%
    •塔塔钢铁第二季度利润不及预期  但钢材出货量仍上涨15%
    •发电集团电煤日耗水平下降  煤价下行预期增强
    三、钢材端情况
        目前市场上钢厂资源规格不齐，商家心态较好，挺价意愿较强。本周进入采暖季，钢厂限产力度或进一步加大。同时，下周北方部分下游工地也面临停工，部分需求提前透支，预计钢市供需两弱，仍处于基本平衡格局，钢价或震荡中有涨，各区域各品种表现分化。考虑到钢厂、市场库存偏低，对市场形成明显支撑，而且后期产量仍将受到环保政策影响而下滑，预计短期国内钢价依旧偏强运行。
        四、总结与操作建议
        焦炭震荡偏强，J1801  价格主要支撑压力，及价格运行中枢：1888-2050
        焦煤震荡偏强，Jm1801  价格主要支撑压力，及价格运行中枢：1231-1346