基本结论
        跨年时点迎解禁高峰，12  月及明年1  月解禁规模合计约8600  亿元；其中明年1  月解禁规模达5670  亿，为2016  年以来单月最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月和明年1  月分别有157  家、172  家公司解禁；以11  月29  日收盘价测算（下同），12  月解禁规模为2939.59  亿，是今年解禁规模第二大的月份，占今年全年解禁规模的10.37%，较11  月上升467.82  亿；明年1  月解禁规模为5670.31  亿，是2018  年解禁规模最大的月份，也是2016  年以来单月解禁规模最大的月份，解禁规模占明年全年的14.36%，较今年12  月上升2730.73  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        12  月及明年1  月解禁压力主要集中在其中7  个交易日，其他时间解禁压力相对偏小。12  月及明年1  月单日解禁规模较大的交易日有：12  月4  日（387.32  亿）、29  日（613.61  亿）、明年1  月1  日（854.29  亿）、22  日（1138.23  亿）、23  日（772.47  亿）、26  日（849.75  亿）、29  日（554.90亿）；除了以上交易日解禁压力较大外，其他时间解禁压力相对偏小。
        未来两个月总体以首发原股东解禁为主，解禁后减持压力比以定增解禁为主的情形要小；但仍需关注明年1  月定增解禁的绝对量相对偏大。12  月首发原股东解禁规模为1357.34  亿，占比46.17%；定增解禁规模1303.53  亿，占比44.34%。明年1  月首发原股东解禁规模3235.76  亿，占比57.06%；定增解禁规模2310.62  亿，占比40.75%。
        12  月及明年1  月解禁均主要集中在主板，但需提防中小创估值偏高的个股减持动力相对更大。12  月份，主板、中小板、创业板分别为1502.56  亿、1058.24  亿、378.78  亿，占总规模比重分别为51.1%、36.0%、12.9%。明年1  月份，主板、中小板、创业板分别为3411.65  亿、1610.27  亿、648.40亿，占总规模比重分别为60.2%、28.4%、11.4%。
        解禁个股方面，未来两个月解禁规模较大的个股有“申万宏源、顺丰控股、万达电影、国信证券、石化油服”等（具体数据参见图表21、22）。12  月解禁规模较大的个股有：国信证券（346.64  亿）、华安证券（155.39  亿）、三环集团（140.68  亿）、北部湾港（105.52  亿）、海南矿业（98.08  亿）、上海莱士（89.92  亿）等；明年1  月解禁规模较大的个股有：申万宏源（714.06  亿）、顺丰控股（638.61  亿）、万达电影（366.36  亿）、石化油服（272.12  亿）、春秋航空（230.94  亿）、华友钴业（218.47  亿）等。
        从解禁数量占解禁前流通A股比例的维度来看，未来两个月比例较大的个股有“顺丰控股、永吉股份、北部湾港、航天工程、柘中股份”等（具体数据参见图表23、24）。12  月份解禁数量占解禁前流通A  股比例较大的是：永吉股份（441.0%）、北部湾港（371.3%）、裕同科技（241.8%）、苏州科达（239.3%）、王子新材（238.6%）等；明年1  月解禁数量占解禁前流通A股比例较大的是：顺丰控股（876.1%）、航天工程（364.5%）、柘中股份（334.0%）、石化油服（327.3%）、晨光文具（310.7%）等。
        投资建议：解禁压力是制约市场风险偏好的因素之一，跨年时点迎来解禁高峰期将带来市场波动，应谨慎对待；但A  股市场运行由多因素主导，对市场趋势判断应结合其他因素综合考虑。
        风险提示：市场剧烈波动造成股价变动较大等